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从现金流量表透视企业的偿债能力

摘要:

关键词：

传统的企业偿债能力分析主要以权责发生制为基础产生的资产负债表、利润表及利润分配表的数据，运用各种财务比率来分析，但权责发生制因为运用了大量应计、待摊、预付等职业判断，使得传统的偿债能力分析指标掺杂了过多的人为因素，影响了分析的效果及应用。而现金流量表采取收付实现制为基础编制，排除了人为因素对会计报表数据的影响，使会计数据更具有客观性。运用现金流量表信息来分析企业的偿债能力，更能体现企业真实的会计信息。

一、企业短期偿债能力分析

众所周知，短期债务的偿还，考验的是企业的即付偿还能力，而真正能体现企业即付偿债能力的是现金而不是流动资产，所以分析企业的短期偿债能力最有效的分析思路，就是看一个企业即期拥有的可供支配的现金量。而现金流量表恰好为我们提供了详细的有关现金流量的信息，因此，利用现金流量表中的现金流量信息对传统的流动比率、速动比率等短期偿债指标进行改进，我们就可以得到一系列新的、更有效的反映企业短期偿债的指标。

1、 现金比率

现金比率=现金余额/流动负债总额

公式中，“现金余额”可以通过现金流量表中“现金及现金等价物的期末余额”来确定，“流动负债总额”是指会计期末企业拥有的除预收账款以外所有的各项流动负债的总额，因为预收账款是企业未来用商品或劳务偿还的债务，不需要动用企业现金，该数据可以通过资产负债表中相关数字计算获得。

现金比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要指标，这项比率最为短期债权人所关注。

对于债权人来说，现金比率越高越好，且比用流动、速动比率来衡量企业的短期偿债能力更具安全性。对于企业来说，现金比率并不是越高越好，一般认为这一比率应在20%左右，在这一水平上，企业的直接支付能力不会有太大的问题。

2、 经营现金流动负债比率

经营现金流动负债比率=经营活动现金净流量/流动负债总额

公式中的“经营活动现金净流量”可通过本期现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”来确定，“流动负债”由资产负债表的“流动负债合计”项目的期末数减去期末“预收账款”的数额来确定。

该指标用来衡量企业的流动负债用经营活动所产生的现金来支付的程度。由于流动负债的还款到期日不一致，这一比率一般在0.5到1之间都属正常，说明企业的财务状况良好，银行可以贷款给企业，比值越大，企业偿还短期债务的能力越强。

3、到期债务本息偿付率

到期债务本息偿付率二经营活动现金净流量/(偿付债务所支付的现金+偿付利息所支付的现金)

此比率的数值可以反映企业内部经营活动偿还外部负债能力的强弱。它的数值越高，表示企业自身偿还债务的能力越强，企业丧失偿债能力的概率也越小。

一般可将到期债务本息支付比率分成三段：

如果小于零，即企业的经营活动现金净流量为负值，说明企业经营性负债的自我清偿性受到破坏，这时企业的偿债能力较差。

如果大于零小于1，则说明企业经营性负债的自我清偿性不存在问题，但负债性融资不能全部由经营活动所得现金来偿还。

如果大于1，说明企业的偿债能力较强，不存在到期债务不能偿还的问题。

二、企业长期偿债能力分析

长期偿债能力分析主要从保持合理的负债权益结构角度出发，来分析企业偿付长期债务到期本息的能力。企业的长期负债数额大小关系到企业资本结构的合理性，所以对长期债务不仅要从偿债的角度考虑，还要从保持资本结构合理性的角度来考虑，既要保持良好的资本结构又能增强企业的偿债能力。所以应该根据现金流量表提供的数据，从现实的角度，本着安全性与稳健性的原则，动态地反映由企业经营活动所获取的现金流量对债务偿还的保障程度。

1、 现金偿债比率

现金偿债比率二经营现金净流量/长期债务总额

该比率反映企业按照当前经营活动提供的现金偿还长期债务的能力。

现金偿债比率是评价企业中长期偿债能力的重要指标，同时也是预测公司破产的重要

指标，该指标越高，企业承担债务、偿付债务的能力越强，反之，企业贷款越困难。虽然企业可以用从投资或筹资活动中产生的现金来偿还债务，但从经营活动中所获得的现金应该是企业长期现金的主要来源，该比率越高，企业的偿债能力越强。

2、 经营现金流量全部债务比率

经营现金流量全部债务比率二经营活动现金净流量/全部债务

该比率反映企业按照当前经营活动提供的现金偿还债务的能力。

一般说来，这个比率越高，企业承担债务的能力越强。当然，在对这个指标进行分析时，需要注意的是：对于企业来讲，并非是比值越大越好，因为现金的收益性较差。该指标对资产负债比率这个传统的衡量偿债能力的指标是一个重要的补充，它比较直接、明了地反映了企业当期经营理财活动所获取的现金流量对企业偿还全部债务能力的影响。指标越高，表明偿债能力越大，并且，在实际融资活动中，企业的经营现金净