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当代金融研究年第期
20241
:/金融市场
DOI10.20092.cnki.ddr.2024.01.007
jjyj
基于地方债置换视角的
城投债风险化解研究*
,
123
,
李进韩立岩
(,;
中国邮政储蓄银行股份有限公司投资银行部北京
1.100034
,;,)
北京航空航天大学经济管理学院北京北京雁栖湖应用数学研究院北京
2.1001913.100191
摘要:、、
从地方债认购倍数各省地方债与城投债发行利差境外资金对城投债与
,,
地方债的持有量变化等角度分析境内外资金对券种的投资偏好差异初步测算各省可行
。:(),
性地方债置换规模并提出城投化债方案研究发现1本轮化债之前各省地方债发行
,;
利率均低于该省AAA级城投债发行利率并且发生过城投风险事件省份的利差更大化
,;(),
债之后利差有收窄趋势2投资者对某省地方债的偏好高于该省城投债并且境内资金
对发生城投风险事件省份地方债的偏好更加明显;()按照年财政收入和地方债余
32022
,,,。
额测算除吉林和云南外其余省份地方债发行规模尚未触及阈值存在地方债置换空间
,。
基于上述实证结论提出城投债化解的政策建议
关键词:;;;
城投债地方债债券置换可行性债务置换规模
中图分类号:文献标识码:文章编号:()
F812
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