餐饮行业框架报告：长坡厚雪蓄价值，繁花似锦觅成长.pptxVIP

2率分别约6%/16%/50%，对标美国整体餐饮均有较大提升空间。中餐出海景气度高潜力巨大。特海国际作为海外中餐品牌龙头，已在海外10余个国家开设115家门店，净利润已连续3个半年为正，彰显较强海外盈利能力，结合开店有望提速预期，前景广阔。4、风险提示：宏观经济失速风险、行业竞争加剧风险、数据统计偏差风险等。餐饮作为日常生活不可或缺的消费领域，具备长期投资价值。以美股星巴克、达美乐为例，其在近15年维度均实现了10倍以上的涨幅，是当之无愧的长坡厚雪标的。本文从客观数据出发，旨在揭示当前餐饮行业的特征及现状，同时尝试归纳出属于餐饮行业的框架报告。1、国内社零餐饮总规模4-5万亿元，快餐/火锅/茶饮等细分赛道景气度仍高；国际中餐规模近2万亿元，中餐出海景气度高潜力巨大总规模角度，2010-2019年我国社零餐饮以10+%的年化复合增速稳步增长至4-5万亿元，2020-2022年受“黑天鹅”事件影响，绝对值仍位于4-5万亿元，占整体社零比重约11%。门店数角度，餐饮门店数与常住人口数强相关，常住人口数越多的地区餐饮门店数往往越多。品类角度，整体餐饮进入存量竞争环境，快餐/火锅/茶饮等细分品类韧性足潜力大景气度仍高，值得持续关注。新开门店数是细分赛道景气度的重要跟踪指标，2023年快餐/面馆/火锅/茶饮新开门店数超10万家，炸鸡汉堡/卤味熟食/面包烘焙/米粉米线新开门店数