20240430-国联证券-致欧科技-301376-线上家居品牌出海标杆.pdfVIP

证券研究报告

公2024年04月30日

司

报

告

│致欧科技(301376)行业：轻工制造/家居用品

公投资评级：增持（首次）

司当前价格：23.53元

深线上家居品牌出海标杆

度目标价格：27.74元

研投资要点：

究基本数据

➢公司是聚焦欧美市场的家居品牌跨境大卖总股本/流通股本(百万股)401.50/35.67

公司是聚焦家具家居类产品的跨境电商，线上B2C平台是公司的主要销售流通A股市值(百万元)839.35

渠道，2022年占主营业务收入的比重为80.53%，销售平台涵盖亚马逊、每股净资产(元)8.02

Cdiscount、ManoMano、eBay等海外知名电商平台，其中2022年亚马逊

资产负债率(%)43.84

B2C平台实现的销售收入占主营业务收入的比例为67.61%。2018-2022年，

一年内最高/最低(元)31.99/17.12

公司营业收入从15.95亿元迅速增长至54.55亿元，对应CAGR为36%；

归母净利润从0.41亿元增长至2.5亿元，对应CAGR为58%。

股价相对走势

➢跨境电商助力中国家居类产品出海

致欧科技沪深300

欧美地区家具类产品进口需求较大，其中美国39%的家具来源于进口，德20%

国、法国、英国、加拿大50%以上的家具消费来源于进口。与此同时我国

3%

家具类产能过剩问题日益凸显，2012-2022年间，我国家具制造业亏损企业

数量从2012年的7139家增加至2022年的20366家，因此出海已成为支撑-13%

我国家具企业发展的关键。相较于传统外贸模式，跨境电商模式缩短交易

链条，是高效的家具出海模式。