黑猫股份-市场前景及投资研究报告-国内炭黑领军企业.pdf

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黑猫股份(002068)基础化工发布时间：2024-05-01

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证券研究报告/公司深度报告增持

国内炭黑领军企业

首次覆盖

报告摘要：

[Table_Market]2024/04/30

股票数据

[Table_Summary]

国内炭黑领军企业。公司深耕炭黑二十载，目前已形成以炭黑产品为主

6个月目标价（元）

导，焦油深加工和白炭黑为两翼，资源综合利用为补充的专业化学品制收盘价（元）9.36

造领军企业，并逐步布局锂电导电炭黑、碳纳米管、湿法母胶等新材料12个月股价区间（元）6.44~14.07

领域。截至2023年底，公司拥有炭黑年产能116.2万吨，产销量规模自总市值（百万元）6,939.62

2004年以来保持国内炭黑行业领先地位，跻身世界炭黑企业前四。总股本（百万股）741

A股（百万股）741

B股/H股（百万股）0/0

炭黑景气回暖，产学研合作推动结构升级。2022年以来下游轮胎景气及日均成交量（百万股）9

出口需求回升带动炭黑景气回暖，2024年1-2月轮胎产量1.53亿条，

同比大幅增长19.12%，从出口需求来看，2023年10月以后炭黑出口量[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

同比转正，2024年1-3月，国内炭黑出口量25万吨，同比增长78%。

黑猫股份沪深300

从炭黑价差情况来看，2023Q4炭黑平均价差为2010元/吨，环比Q3增

长39%。公司拥有炭黑产能116.2万吨，近年来产销率始终保持在100%60%

左右，产销规模国内领先，并通过产学研合作成功开发出乳液复合技术40%

20%

制备高性能湿法母胶，帮助公司向橡胶价值链、供应链高端化迈进，推