公用事业行业市场前景及投资研究报告：环保BOT项目,无形资产,金融资产模式.pdf

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行业研究|深度报告

目录

如何理解光大环境等公司的财务收入5

接轨国际会计准则，2021年财政部发布解释第14号文6

金融资产的确认对损益表和现金流量表的影响7

无形资产模式8

金融资产模式10

混合资产模式12

对现金流量表的影响15

光大环境资本开支下行明显，自由活动现金流转正可期16

风险提示18

图表目录

图1：瀚蓝环境2023年项目利息收入情况（单位：元）6

图2：绿色动力2023年项目利息收入情况（单位：元）6

图3：光大环境收入结构情况（单位：亿港币）16

图4：光大环境分业务经营性现金流净额情况（单位：亿港元）16

图5：光大环境分业务自由现金流情况（单位：亿港元）16

表1：光大环境2022-2023年收入类型情况（单位：亿港元）5

表2：绿色动力及瀚蓝环境2023年收入及BOT利息收入占比（单位：亿元）5

表3：水务及固废企业2023年资产结构情况（单位：亿元）7

表4：无形资产模式下甲公司收入和成本情况（单位：万元）8

表5：无形资产模式下甲公司道路翻新确定预计负债情况（单位：万元）8

表6：金融资产模式下甲公司收入和成本情况（单位：万元）10

表7：金融资产模式下甲公司期末合同资产余额、BOT利息收入、运营收入等确认情况（单位：万元）11

表8：混合模式下甲公司建造收入形成的合同资产未来对应收账款及无形资产的分摊情况（单位：万元）12

表9：混合模式下甲公司通行费在应收账款及无形资产之间分摊情况（单位：万元）13

表10：混合模式下甲公司期末合同资产余额、BOT利息收入、运营收入等确认情况（单位：万元）14

表11：三种模式对收入及毛利的影响情况（单位：万元）15

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行业研究|深度报告

如何理解光大环境等公司的财务收入

光大环境2023年实现主营业务收入320.9亿港币，构成来看：其中建造服务收入合计

74.96亿港币（主要对应的是固废、水务等BOT项目的特许经营权项目建设期的EPC

建造收入）、运营服务收入187.57亿港币（