(4.42)--9-5运输设备租赁的经济分析.ppt

第一节运输设备更新的基本原理

第二节运输设备大修及其技术经济分析

第三节运输设备更新及其技术经济分析

第四节设备现代化改造及技术经济分析

第五节运输设备租赁的经济分析

第六节运输设备更新案例分析;第五节运输设备租赁的经济分析;二、设备租赁优势

1.避免拥有设备所带来的包括维修、损失与毁损，设备性能的衰退、过时和更新等责任

2.不需筹资，也无需占用企业资金，投入的有限资金还可与得到的利润同时发生，且所得设备也不作为资产出现在账面上

3.可避免技术落后的风险

4.租金在所得税前扣除;二、设备租赁不足

1.比直接拥有的设备费用高，租金中包括有出租者的管理费和边际利润

2.不如其他可供选择的财务形式更合算些，如利用银行透支或专项贷款等

3.不管企业现金流量和经营状况如何，都需按时计付租金

4.无权随意改造、处置设备，也不能用于担保、抵押贷款

5.融资租赁合同规定严格，如违约可能产生加大损失;三、设备租赁的形式

1.经营租赁

承租人取得设备使用权的租赁

2.融资租赁（金融租赁、资本租赁）

承租人融通资金和对设备长期使用的租赁;四、设备租赁的决策分析

租赁方案、购置方案;1.从收益角度考虑

a.经营租赁方案

净现金流量＝收入－经营成本－租赁费－经营相关税费－(收入－经营成本－租赁费－经营相关税费)×所得税税率

b.融资租赁方案

净现金流量＝收入－经营成本－租赁费－租赁手续费和利息－经营相关税费－(收入－经营成本－折旧费－租赁手续费和利息-租赁费－经营相关税费)×所得税税率;c.自有资金购置方案

净现金流量＝收入－经营成本－设备购置费－经营相关税费－(收入－经营成本－折旧费－经营相关税费)×所得税税率

d.贷款购置方案

净现金流量＝贷款＋收入－经营成本－设备购置费－利息－经营相关税费－(收入－经营成本－折旧费－利息－经营相关税费)×所得税税率－本金;【例】一台设备价格54万元，预计每年可实现经营收入60万元，经营成本40万元，所得税率为25%。若基准折现率为12%，假设有下列4种投资方式，分析何种方式最佳。

1.自有资金购买

2.贷款购??：贷款年利率10%，贷款期6年，利息当年付清，本金最后偿还

3.经营租赁：年租金10万元

4.融资租赁：先一次支付50%价款，6年内每年支付6万元，其中利息和手续费2万元;NAV1=60-40-54×(A/P,12%,6)-(60-40-9)×25%=4.12

NAV2=60-40-5.4-54×(A/F,12%,6)-(60-40-5.4-9)×25%=6.55

NAV3=60-40-10-(60-40-10)×25%=7.5

NAV4=60-40-6-54×50%×(A/P,12%,6)-(60-40-6-9)×25%=6.18

3经营租赁2贷款购买4融资租赁1自有资金购买;2.从费用角度考虑

【例】某运输企业急需某种设备，其购置费用10万元。若借款购买，则每年需要按借款利率8%等额支付本利，借款期和设备使用期5年，期末设备残值5000元。这种设备也可以租到，每年租赁费28000元。企业所得税率25%。折旧采用直线法，基准折现率10%。分析该企业应采取租赁方案还是购置方案;(1)购置方案

设备年折旧费=(100000-5000)÷5=19000

等额本利A=100000(A/P,8%,5)=25046;PC1=100000-[19000(P/A,10%,5)+8000(P/F,10%,1)+6636(P/F,10%,2)+5164(P/F,10%,3)+3573(P/F,10%,4)+1855(P/F,10%,5)]×25%-5000(P/F,10%,5)=73832;(2)租赁方案