计算机行业2024年投资策略分析报告：产业大势，计算机正当时.pdf

证券研究报告

产业大势已至，计算机布局正当时

计算机行业2024年中期投资策略

2024年5月8日

核心观点

1、板块表现回顾：估值处于历史低位，配置价值逐渐显现

截至2024年4月26日，计算机指数较年初下跌13.04%，跑输沪深300指数。估值方面，截至2024年4月26日，计算机板块PE-TTM为46.2倍，

显著低于2018年以来的历史均值56.8倍；持仓方面，2023年Q3以来基金对计算机板块配置比例持续下滑，2024年Q1配置比例为3.14%，低

配0.88个百分点，计算机板块估值和基金配置比例均处于历史相对低位，配置价值逐渐显现。

2、三大核心趋势：AI持续迭代，低空元年开启，逐渐突破

（1）海外巨头加码算力投入，大模型持续迭代升级。从财报来看，海外科技巨头纷纷上调资本开支加大算力布局，AI军备竞赛仍在进行

中。Soar、Llama3、Claude等模型持续迭代，有望推动AI应用加速落地。（2）政策密集发布，低空经济元年开启。国家定调战略性新兴产

业，地方政府密集出台，低空产业元年开启。产业端也持续突破，商业化落地有望提速。（3）自主可控是必由之路，国产化全面推进。

2023年8月，Mate60Pro上线，麒麟芯片回归。逐渐突破，鲲鹏、昇腾、鸿蒙等国产化生态持续完善，有望构建坚实的国产化软硬

件底座。

3、紧跟产业趋势，加大布局计算机板块

（1）人工智能：商业化落地加速，看好AI算力和应用投资机遇；（2）低空经济：基础设施建设先行，招投标密集落地；（3）信创：投

标进展积极，份额逐渐提升；（4）数据要素：政策密集出台，价值有望加速释放；（5）智能汽车：软件定义汽车大势所趋，产业价

值有望重构。

风险提示：行业IT支出不及预期；市场竞争加剧；人才流失风险。

目录

CONTENTS

1板块表现回顾：估值处于历史低位，配置价值逐渐显现

2三大核心趋势：AI持续迭代，低空元年开启，逐渐突破

3紧跟产业趋势，加大布局计算机板块

4投资建议及风险提示

1板块表现回顾：估值处于历史低位，配置价值逐渐显现

2024年初至今，计算机板块表现跑输沪深300指数。截至2024年4月26日收盘，计算机指数较年初下跌13.04%，同期沪深300指

数上涨4.46%，计算机涨跌幅在所有一级行业中排名第28位。

图1：2024年初至今计算机指数跑输沪深300指数（截至2024.4.26）图2：2024年初至今计算机指数涨跌幅排28位（截至2024.4.26）

20%

10%

5%15%

0%

10%

-5%

-10%5%

-15%0%

-20%属化输业料融工渔装造售

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