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目录

TOC\o1-2\h\z\u核心观点 4

中国国航拟购买100架C919飞机，国产大飞机商运走向规模化 4

投资建议 5

行情概览 5

军工板块表现 5

个股表现 6

军工板块及重点标的估值水平 6

陆股通持股及其变化 7

数据跟踪 8

定增数据跟踪 9

股权激励数据跟踪 10

重点细分领域信息跟踪 12

新股信息跟踪 16

风险提示 16

图表目录

图表1：中国东航和中国国航C919采购情况 4

图表2：本周申万一级行业指数表现 6

图表3：本周军工板块涨幅前十个股基本信息 6

图表4：军工板块PE-TTM估值 7

图表5：部分军工标的估值分位（2024年4月26日） 7

图表6：陆股通持股数据跟踪 8

图表7：部分军工上市公司定向增发情况 9

图表8：部分军工上市公司股权激励情况-军工央企 10

图表9：部分军工上市公司股权激励情况-非军工央企 11

图表10：FP-98“狮子座”大型无人机 12

图表11：峰飞航空V2000EM（盛世龙） 13

图表12：TB-3无人机 14

图表13：镍价走势 15

图表14：海绵钛市场报价区间（万元/吨） 15

图表15：钒价走势 16

图表16：近期新股信息 16

核心观点

中国国航拟购买100架C919飞机，国产大飞机商运走向规模化

4月27日，中国国航公告，与商飞公司于2024年4月26日签订协议，向

商飞公司购买100架C919飞机（增程型）。新飞机将于2024至2031年分批交付，部分为满足机队老旧飞机退出的更新需求。

每架飞机的基本价格包括机身、附加部件及引擎的价格。根据商飞公司提供的最新目录价格，100架C919飞机的基本价格合计约为108亿美元。经买卖双方公平谈判，商飞公司给予中国国航购买飞机较大价格优惠，交易的实际对价低于基本价格。

此次中国国航拟购买的C919飞机为增程型C919。C919基本型混合级布局

158座，全经济舱布局168座，高密度布局174座，标准航程4075公里，增大航

程5555公里。在基本型的基础上，可研制加长型、缩短型、增程型、货运型和公务型等系列化产品。2023年上海国际商业航展上，中国商飞推出了C919两款新改型，分别是针对高海拔机场的运营而设计的缩短型（140座布局，航程3000公里）和针对中远程市场的运营而设计的加长型（210座布局，航程为4500公里）。

继中国东航之后，中国国航有望成为C919第二家运营商。此前，2023年12

月23日，中国国航公告拟募集资金引进17架飞机，包括6架C919和11架ARJ21，

引进的17架飞机预计于2024-2025年交付。

图表1：中国东航和中国国航C919采购情况

客户

数量

目录单价（亿美元）

交付时间

中国东航

4

0.99

2022-2024

中国东航

100

0.99

2024-2031

中国国航

6

1.08

2024-2025

中国国航

100

1.08

2024-2031

资料来源：中国东航公告，中国国航公告，

C919订单充足，生产交付节奏有望加快。中国商用飞机有限责任公司副总经理魏应彪认为，目前ARJ21飞机已经实现年产50架的能力，未来C919也将很快达到年产30-50架能力。2023年1月，中国商用飞机有限责任公司党委常委、副总经理张玉金接受采访时介绍，预计C919在5年内年产能规划将达到150架。

投资建议

军工行业经过了2020-2022年的较快增长后，2023年细分领域业绩差异显著，结构分化加剧，未来有望迎来高质量发展。随着装备技术不断发展，新技术、新产品层出不穷，在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。另外，随着中国日益走向世界舞台中央，军贸出口有望成为军工板块新的增长点。建议关注以下两条投资主线：

传统航空航天领域，建议关注增长更持久、有超额增速的标的，产业链相关标的包括中航沈飞、钢研高纳、国科军工、天箭科技、国博电子、菲利华、高德红外、航天电器、图南股份等。

军工新趋势，建议关注军工新技术、新产品、新市场，产业链相关标的包括国睿科技、中科海讯、海格通信、华秦科技、航天南湖、芯动联科、航天彩虹、臻镭科技、铖昌科技、三角防务、润贝航科、联创光电等。

行情概览

军工板块表现

本周中证军工指数上涨1.91?，申万军工指数上涨2.87?，上证综指上涨0.76?，深证成指上涨1.99?，沪深300指数上涨1.20?。军工