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计算机/行业点评报告/2024.04.05

地平线递交上市申请，或加速智驾国产化

证券研究报告

投资评级:看好(维持)核心观点

最近12月市场表现❖事件：3月26日，地平线机器人技术研发有限公司发布消息称，其已向港交

所递交招股书。招股书显示，2023年地平线收入15.52亿元，毛利率为70.53%。

计算机沪深300

2%❖三年收入CAGR达82%，提供智能驾驶全栈能力。地平线2023年收入

-8%15.52亿元，同比增长71.32%，2021-2023三年收入CAGR为82.31%。地平线

-18%提供的解决方案包括用于驾驶功能的算法、底层处理硬件，以及促进软件开发

-28%和定制的各种工具。在9年的发展历程中，地平线坚持Tier2的定位，连接包

-37%括软硬件Tier1、ODM、IDH、芯片、图商、传感器等上下游产业伙伴100余

-47%家，合作客户包括比亚迪、广汽、理想、上汽、大众、奇瑞、吉利等车企；合

作Tier1包括博世、CARIAD、大陆、四维图新等。此外，地平线或将于今年

推出征程6系列芯片，高端算力达560TOPS。

分析师杨烨

SAC证书编号：S0160522050001

yangye01@❖2024年智能驾驶方案或将进一步百花齐放。根据车东西及亿欧，地平线

仅2023年获得定点车型超100款，而2023年前地平线获定点车型共70款；

联系人王妍丹2023年地平线在订单数及收入额均有大幅增长，印证了智能驾驶芯片国产需

wangyd01@

求的提升。根据招股书，2023年地平线的出货量达85万套，市占率21.3%，

与当年中国市场ADAS解决方案商第一名mobileye的市场份额（26.6%）已

经相当接近。根据高工智能汽车，2023年中国L2+前装渗透率为30%，预期

相关报告

2024年将达到50%。我们认为，2024年智能驾驶方案将进一步百花齐放，行

1.《政策+技术两翼加持，低空经济腾

业龙头拥有品牌效应+规模效应，将优先获益。

飞在即》2024-03-31

2.《2.0试点标准发布，电子凭证改革

❖投资建议：建议关注德赛西威、均胜电子、中科创达、经纬恒润、光庭信息、

持续推进》2024-03-26

华阳集团等在汽车智能化中具有优势地位且软件能力领先的公司。

3.《长上下文：通往AGI的关键模型能

力》2024-03-25

❖风险提示：汽车智能化渗透率提升速度低于预期的风险；政策法规的支持不