20231211-安信国际-联想集团-0992.HK-AIPC潜在需求与行业周期见底，预计明年PC加速复苏.pdf

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2023年12月11日公司动态分析

联想集团（992.HK）证券研究报告

TMT硬件科技

AIPC潜在需求与行业周期见底，预计明年PC

投资评级：Xx买入xx

加速复苏

目标价格：11.3港元

事件：12月7日IDC发布预测AIPC在中国PC市场中的装机比例将在未来几年快速

攀升，将在2027年达到81%成为PC市场主流。公司此前公布的Q2业绩展现整个业现价(2023-12-10)：7.29港元

务板块尤其是PC市场的复苏态势，叠加AIPC增量，2024年有望迎来首轮AIPC带

来的换机潮。

总市值(百万港元)117,332.5

报告摘要流通市值(百万港元)117,332.5

总股本(百万股)12,273.3

Q2业绩环比复苏2023/24财年Q2公司收入环比/同比变化+12%/-16%至144亿美流通股本(百万股)12,273.3

12个月低/高(港元)5.8/9.88

元，其中IDG业务因PC行业周期进入扭转收入环比/同比变化+12%/-16%至115亿美

平均成交(百万港元)404.4

元；ISG业务因AI服务器芯片产能限制以及冲击了传统服务器业务市场，带来收入

环比/同比变化+4.6%/-23.4%至20亿美元；SSG业务收入环比/同比变化+12%/+11%，

至19亿美元。Q2高毛利业务占比提升带动公司整体毛利率维持17.5%的高位，归母

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