A股2024年一季报暨2023年报分析总结之出海篇：A股出海能力提升，海外业务对业绩正贡献-240507.pdf

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权威报告解读

2024年05月07日

A股出海能力提升，海外业务对业绩正贡献

策——A股2024年一季报暨2023年报分析总结之出海篇

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本期投资提示：

2024.04.24《缩量继续，持仓向红利和

出海切换——2024Q1主动型权益公募⚫2023年A股上市公司出海能力进一步提升，大公司出海能力相对更强。全部A股海外业务收入占比

证基金持股分析》从2022年的11.3%提升0.4个百分点至11.7%。（1）以收入角度衡量，非金融石油石化A股收入排

券名前四分之一的公司海外业务收入占比从2022年的13.8%上升至2023年的14.2%，而收入排名后

研四分之一的公司海外业务收入占比从2022年的13.3%下降至2023年12.1%。（2）以市值角度衡量，

究主板、科创板、创业板内部大市值公司出海能力均提升。2023年主板、科创板、创业板市值超过100

报证券分析师亿元的公司海外业务收入占比分别为10.8%、26.4%和25.7%，相比2022年分别提升0.5个百分点、

告林丽梅A0230513090001

linlm@0.4个百分点和1.5个百分点，而各板块内部市值小于50亿元的公司、市值50-100亿元的公司，2023

刘雅婧A0230521080001年海外业务收入占比相比2022年均有所下降。（3）行业维度，2023年海外业务收入上升+归母净利

liuyj@润增速趋势上升+24Q1归母净利润增速为正的二级行业主要有：工程机械、商用车、航海装备、小

郝丹阳A0230523120002

家电、消费电子、油服工程等；2023年海外业务收入占比下降+归母净利润增速趋势下降+24Q1归

haody@

王胜A0230511060001母净利润增速为负的二级行业：农化制品、电机、塑料、玻璃玻纤、光伏设备、军工电子等。

wangsheng@

⚫2023年A股上市公司出海对业绩贡献更大。根据2023年A股上市公司海外业务收入占比对公司分

研究支持

组，呈现出出海能力越强、企业盈利越好的特征。2023年海外业务收入占比在(60%，80%)，(80%，

冯彧A0230123080001

fengyu@100%)区间的公司，24Q1营收增速均超过8%，扣非净利润增速均超过40%；而海外业务收入占比

联系人在(40%，60%)，(20%，40%)，(0，20%)组别的公司，24Q1的收入与利润增速则依次下降，营收

刘雅婧增速分别为4.1%、3.6%和-2.5%，扣非净利润增速分别为13.6%、5.4%和-4.8%。

(8621

⚫央企国内收入增速和海外收入增速双升：区分企业国内收入海外收入分别计算营收增速，央企国内

liuyj@

收入增速和海外收入增速双升，国内收入增速从23Q2的0.0%上升至23Q4的0.4%，海外业务收入

增速从23Q2的5.0%上升至23Q4的7.0%，而地方国企