汽车行业板块2023年报及2024一季报总结：销量及收入表现亮眼，客车板块一枝独秀.docxVIP

目 录

1、行情回顾：2023汽车行情跑赢大盘，客车板块表现突出 .-4-

1.1、涨跌幅分析：汽车板块行情表现正收益，客车板块一枝独秀................-4-

1.2、估值分析：估值趋势下行，当前处于历史中枢偏低位置........................-5-

2、经营表现：2023Q4量利双升，2024Q1量升利减............................................-7-

2.1、销量：2023/2024Q1汽车整体销量同比分别+11.9%/+10.6%...................-7-

2.2、收入利润：2023Q4收入利润同比提升，2024Q1收入增利润降............-8-

2.3、2023及2024Q1收入正增长公司数量同比提升.......................................-10-

2.4、2023及2024Q1归母净利润正增长公司数量同比提升..........................-10-

3、经营质量：毛利率同比提升，经营质量改善..................................................-11-

3.1、乘用车：2024Q1毛利率同比提升，归母净利率同比下降.....................-11-

3.2、客车：2024Q1毛利率同比提升，归母净利率同环比提升....................-12-

3.3、货车：2024Q1毛利率同比提升，归母净利率同比提升........................-13-

4、投资策略：政策加持下汽车需求有望向上，建议增配汽车.........................-15-

5、风险提示..............................................................................................................-16-

图目录

图1、2023年1-12月申万汽车指数及细分板块涨跌幅........................................-4-

图2、2023年1-12月A股各板块涨跌幅（SW行业）........................................-4-

图3、2024年1-4月申万汽车指数及细分板块涨跌幅..........................................-5-

图4、2024年1-4月A股各板块涨跌幅（SW行业）..........................................-5-

图5、SW汽车行业估值（PE-ttm，整体法）........................................................-5-

图6、SW乘用车行业估值（PE-ttm，整体法）....................................................-5-

图7、SW客车及货车行业估值（PE-ttm，整体法）............................................-6-

图8、SW零部件行业估值（PE-ttm，整体法）....................................................-6-

图9、2023.1-12月汽车与汽车零部件行业涨幅前20............................................-6-

图10、2023.1-12月汽车与汽车零部件行业跌幅前20..........................................-6-

图11、2024.1-4月汽车与汽车零部件行业涨幅前20............................................-7-

图12、2024.1-4月汽车与汽车零部件行业跌幅前20............................................-7-

图13、汽车季度销量（单位：万辆）.......................................