电力设备和新能源行业现状深度盘点：电力设备板块一枝独秀，进入漫长景气周期-240512-中信建投-220页.pdfVIP

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电力设备板块一枝独秀，进入漫长景气周期

——电力设备和新能源行业现状深度盘点

分析师：朱玥分析师：任佳玮分析师：陈思同分析师：雷云泽研究助理

zhuyue@renjiawei@chensitong@leiyunze@屈文敏quwenmin@

SAC编号：S1440521100008SAC编号:S1440520070012SAC编号：S1440522080006SAC编号:S1440523110002

分析师：许琳分析师：王吉颖分析师：胡隽颖

xulin@wangjiying@hujunying@

SAC编号:S1440522110001SAC编号:S1440521120004SAC编号：S1440523120001

发布日期：2024年5月12日

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目录

01.电新板块综述：电力设备景气度较高，部分行业扩产已有所放缓

02.持仓数据：持仓向绩优行业龙头集中，电力设备超额收益显著但依然低配

03.电力设备：多维需求旺盛，业绩保持高增；重点关注网内增量+出海产业链

04.储能：大储维持高景气、户储回暖势头明显

05.风电：一季报利空落地，海风蓄势待发，静待招标开工催化

06.锂电：底部业绩和预期已经形成，锂电估值修复持续推进

07.光伏：主材盈利承压，辅材盈利能力相对稳定

08.总结：

09.风险提示

电新板块综述：电力设备景气度较高，部分行业扩产已有所放缓

营收：24Q1风电、电力设备收入同比正增长，其他板块同比回落

从年度增速来看，2023年新能源板块中大部分子行业保持量增价稳状态，收入保持正增长，仅锂电（扣除宁德）负增长，其余板块同比均增长，其中储能收入

弹性最大，同比增速达到45%。

从24Q1来看，新能源板块中仅风电、电力设备同比实现正增长，其中电力设备同比增速10%，其余板块大部分同比负增长，预计主要是因为产品价格下降。

表、2023年新能源板块除锂电（不包含宁德）外均同比增长，储能收入弹性最大，24Q1来看电力设备、风电收入增长更为稳健（亿元）

201820192020202120222023同比变化

光伏3476416651397341124121382911.4%

锂电(扣除宁德)184820282118378665816108-7.2%

风电1734212230073419327234936.8%

储能3434035086361032149645.0%

电力设备1282