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ABS实务-收费权类ABS发行一览表及点评

一、发行情况概括及解析

表1：2005年以来收费权类ABS发行情况统计1、规模与期限

规模：发行及发行中的收费权类ABS共20单，合计优先级融资规模约220亿，单笔规模从0.97亿元到32亿元不等。优先级规模最大的收费权类ABS为32亿元的衡枣公路收费权，但尚未完成发行，已发行中规模最大的为淮北矿业运输收费权ABS，达到20亿元。期限：剔除可比性较差的05年莞深高速项目，收费权类ABS的总期限从4年到10年不等，已发行项目的总期限集中在4年到7年之间。

2、信用评级

在2014年以前，ABS尚处于审批制之下，收费权类ABS共有5单，优先级份额评级均达到了AAA。在2014年以后，ABS由审批制转入事后备案制，收费权类ABS的门槛大为降低，信用级别横跨AAA、AA+、AA等。总体来看，

2014年以后共有15个收费类ABS，其中AA+是收费权类ABS的主流评级，共有8只。此外，AAA级别有4只，AA级别2只，1只级别未知。

3、发行利率

剔除14年以前可比性较差的项目，在已发行的收费权ABS中，优先级发行利率区间下限最低的是南京公交ABS，发行区间为5.6%~6.25%；发行利率最低的原因主要是因为其AAA的级别且位于区域财政较强的江苏省会南京。优先级发行利率区间最高的是大都市热电电费ABS，发行区间为9.0%~10.5%。发行利率较高的