中芯国际(688981)客户提前拉货带来急单需求，谨慎看待2024年需求和资本支出.docxVIP

图1：分季度营收及YoY（亿美元） 图2：分季度净利润及YoY（亿美元）

营业总收入（亿美元） YoY（%）

25

20

15

10

5

16Q116Q3

16Q1

16Q3

17Q1

17Q3

18Q1

18Q3

19Q1

19Q3

20Q1

20Q3

21Q1

21Q3

22Q1

22Q3

23Q1

23Q3

24Q1

80% 8

60% 7

6

40% 5

20% 4

0% 3

2

-20% 1

-40% 0

净利润（亿美元） YoY（%）

500%

400%

300%

200%

100%

0%

-100%

-200%

资料来源：中芯国际， 资料来源：中芯国际，

图3：按应用领域晶圆营收拆分 图4：按地域营收拆分

智能手机 PC和平板电脑消费电子

北美 中国 欧亚

互联和IoT 工业和汽车

100%

80%

60%

40%

20%

0%

22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 24Q1

100%

80%

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20%

0%

21Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q4

资料来源：中芯国际， 资料来源：中芯国际，

图5：分季度出货量（约当8英寸/万片） 图6：分季度产能（等价8英寸/万片）及产能利用率

200

150

100

50

0

100.0

80.0

60.0

40.0

20.0

0.0

产能 产能利用率

120%

100%

80%

60%

40%

20%

20Q120Q2

20Q1

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20Q4

21Q1

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23Q4

24Q1

资料来源：中芯国际， 资料来源：中芯国际，

（后附2024Q1业绩说明会纪要全文）

附录：中芯国际（港股）2024Q1业绩说明会纪要

时间：2024年5月10日

出席：联席首席执行官 赵海军资深副总裁 吴俊峰

董事会秘书 郭光莉

会议纪要根据公开信息如下：财务概况

2024Q1：

营收为17.5亿美元，环比+4.3?，毛利率为13.7?，环比-2.7pcts。经营利润为241万美元，EBITDA为8.87亿美元，

EBITDA利润率为50.7?。归属于本公司的应占利润为1.75亿美元，归属于非控制性权益的应占利润为0.72亿美元。

资产负债表分析：

24Q1季度末总资产：482亿美元，其中库存资金154亿美元。

24Q1季度末总负债：173亿美元，其中有息负债为103亿美元。

24Q1季度末总权益：308亿美元。有息债务权益比为33.5?，净债务权益比为-16.4?。

现金流量表分析：

经营活动所得现金金额为收入4.7亿美元，投资活动所得现金净额为支出13.28亿美元，融资活动所得现金金额为收

入0.44亿美元。

2024Q2指引：

收入环比增长5-7?；毛利率预计9-11?。

集成电路制造企业的技术能力，产能，收入规模以及市场占有率，是衡量公司竞争能力与市场地位的重要指标。当前公司正处于推进产能建设，不断提升市场占有率的重要时期，产能建设及研发活动均需要投入大量资本开支，因此公司目前的自由现金流，即经营性现金流与资本开支投入的差额处于负数状态，现阶段选择将现金优先用于包括产能建设及研发活动在内的核心业务中，有助于提升公司自身的核心竞争力和企业价值，确保公司在激烈的市场竞争中保持领先地位，最大限度维护投资者利益。

市场运营情况

一季度集成电路行业整体处于恢复阶段，客户库存逐渐好转，较之三个月前，我们看到全球客户备货的意愿有所上升与库存的确定性来应对市场环境的不确定性。国内客户来说，有的争取到了更多的市场份额，需要提前拉货落袋为安，

有的看到别人备货也一起做好库存准备，抢占先机，从而应对快速变化的市场需求。国外客户来说，有的因地缘因素考量，将库存提高到理想水位，因而也进行了一定程度的提前备货。

综合以上因素，公司一季度收入和毛利率都好于指引，产能利用率80.8?，环比提升了4个百分点，销售收入17.5

亿美元，环比增长4.3?，实现连续4个季度的增长。收入拆分看，公司突破179万片8英寸晶圆，环比增长7?，平

均销售单价因产品组合变动等因素环比下降3?。一季度折旧及摊销计提提上升，毛利率为13.7，环比下降了2.7个百分点。

销售收入以地区分类来看，中国、美国、欧亚占比分别为82?、15和3?，占比相对稳定。以服务类型分类来看，今年收入占比93?，其他收入占比7?。应用分类来看，智能手机、电脑与平板消费、电子互联与可穿戴