电力设备行业市场前景及投资研究报告：海外电网投资，改造需求共振，电网建设提速，储能.pdf

证券研究报告|2024年05月29日

海外电网投资分析

新建与改造需求共振电网建设提速

行业研究·深度报告

电力设备·电网设备

投资评级：优于大市（维持）

投资建议

自2011年以来，各国政府的补贴政策、技术进步、产业投资等积极因素的推动下，全球可再生能源投资总额稳步增长，建设容量在2020年以后加速发展。截止

到2023年全球可再生能源年投资额已经达到5900亿美元左右，由于建设成本和设备价格较高的原因，发达国家的投资总额达到2500亿美元，中国因建设容量巨

大，达到2400亿美元左右，而其他发展中国家则只有1000亿美元，仍有巨大成长潜力。

2024年电力设备新能源板块围绕“再平衡”与“再出发”展开。过去5年全球电源投资市场积极增长，可再生能源占新增电源投资比例超过85%，但同期电网投资规模

却远低于电源投资。一方面新增配套跟不上新能源的需求，另一方面也无法满足工业发展和稳定运行的要求。而这种需求在海外市场更为紧迫。电网投资规模持

续落后于可再生能源的发展：海外各地区电网投资规模与可再生能源差距日益拉大，再加上发达国家本身电网的变电设备处于超期服役状态，输电网络也有扩建

需求，当前的电网基础设施状况对可再生能源发展形成制约。当前全球电网年均投资总额约为3100亿左右，IEA预测2023-2030年，全球电网年均投资额将提升

至5,000亿美元，到2030年接近8,000亿美元，CAGR达到12.6%。

我们继续认为2024年是电网加强建设关键一年，海外再工业化需求、分布式光储对配电网的压力，都推动电网建设朝着更快的方向发展。无论是配电网（成套设

备、功率预测软件），用电（智能电表、充电桩）还是主网设备（高压开关、换流阀、变压器、高压海缆）产业景气度均持续向上。投资、欧美新能源

产业发展、新兴市场在矿产资源和低端制造业的发展，均不约而同的对电网建设提出要求，而我国是电力装备产业链最为完整，最具竞争力的国家，电力装备出

海为上市板块打开新的估值空间。

建议关注：海外市场开拓能力的电力设备领先企业、思源电气、三星医疗、东方电缆、许继电气、平高电气、金盘科技、华明装备、正泰电器、良信股

份、宏发股份。

风险提示：电网投资行业需求不及预期的风险；海外市场开拓进度不及预期；贸易摩擦风险；原材料波动风险。

电网电气工程

变电站/换流站输配电线路配电网

变电站是连接发电厂和电力用户的中间环•电力线路按用途分为输电线路和配电•配电网以多层次、多电压等级的形式，

节，起着升降电压、汇集和分配电能、控线路。按其架设方式分为架空电力线降至方便运行又适合用户需要的各种电

制操作等功能。路和地下电缆线路。按其传输电流方压向用户供电，达到逐级分配或就地消

式分为交流和直流输电线路

费的目的。

交流变电站•交流架空线路主要由导线、避雷线、

绝缘子、金具、杆塔及基础、接地装•高压配电网电压等级为110（66）kV、

置等构成。35kV，它将来自变电站的电能分配到

分为枢纽变电站（330kV以上）众多的配电变压器，或直接供给中等容

中间变电站（多为220kV)•直流输电系统