亚信安全-市场前景及投资研究报告：XDR 平台领跑，云网安融合发展.pdfVIP

计算机/软件开发

公

司

研亚信安全（688225.SH）XDR平台领跑者，推进云网安融合发展

究

2024年05月29日

——公司首次覆盖报告

投资评级：买入（首次）

日期2024/5/29

当前股价(元)14.70身份安全和终端安全领域领军企业，首次覆盖给予“买入”评级

公一年最高最低(元)24.19/10.50公司是中国网络安全软件市场领跑者，是业内“懂网、懂云”的网络安全公司。

司总市值(亿元)58.80我们预计公司2024-2026年归母净利润为0.15、1.32、1.85亿元，EPS分别为0.04、

首

次流通市值(亿元)28.080.33、0.46元/股，当前股价对应PE分别397.1、44.5、31.6倍。公司估值高于同

覆总股本(亿股)4.00行可比公司平均估值水平，考虑公司在网络软件领域的领先地位，未来有望在云

盖

报流通股本(亿股)1.91安全、AI安全等领域取得重要突破，首次覆盖给予“买入”评级。

告

近3个月换手率(%)27.13对标国际头部网安公司，平台优势卡位、产品智能联动

产品层面，公司身份安全、端点安全、态势感知、终端安全检测与响应（EDR）、

股价走势图威胁情报、云主机安全等产品均处于行业领先地位。同时，对标TrendMicro、

CrowdStrike、PaloAlto国际头部网安公司，公司推出TrustOne终端安全平台及

亚信安全沪深300

16%XDR一体化安全平台，以产品子能力+平台大能力+专家服务提供了完整的解决

0%方案，既可以满足本地化部署，也可以支持SaaS化部署。

-16%内生+外延，推动云网安一体化融合发展

-32%

（1）收购安全狗，加强云安全领域布局。2023年10月，公司收购厦门服云信

-48%

息科技有限公司75.96%的股权，通过此次收购公司与服云信息将深度融合云安

开-64%

源2023-052023-092024-012024-05全的产品技术能力，加速云原生安全的创新发展，构筑完整的云安全产品体系。

证数据：聚源（2）拟收购亚信科技，进一步打通云网安一体化战略。2024年1月，公司公告

券

重大资产重组预案，拟控股亚信科技，亚信科技在运营商市场积累深厚，通过本

证

券次交易，公司将进一步打造“懂网、懂云、懂安全”的能力体系，提升“云网安”

研融合能力，实现产品线的延伸及增强，提升整体解决方案实力。

究

报

风险提示：行业增长速度下降的风险；核心技术人员流失风险；新产品研发风

告

险。

财务摘要和估值指标

指标2022A2023A