2024年4月金融债月报：社融罕见负增长，次级债发行放量.docx

2024年4月金融债月报

社融罕见负增长次级债发行放量

金融债1发行情况（亿元、只）：

分析师：

李倩张琳琳张兰兰

时间：2024年5月22日

邮箱：dfjc-jr@电话：010传真：010地址：北京市丰台区丽泽金融商务区平安幸福中心A座45、46、47层100071

主要观点

监管动态：新“国九条”发布，旨在加快落地资本市场“1+N”政策体系，推动金融更好服务实体，促进经济高质量发展；

银行业：弱需求叠加发债“空窗期”导致社融负增长，居民贷款表现较弱，企业贷款结构不佳，需关注二季度超长期特别国债启动、政府债发行加速对社融的带动情况；

证券业：两市日均成交金额环比下滑，市场情绪有所回落，两融余额环比小幅下降，股权融资规模环比收缩，政策支持头部机构做优做强；

保险业：3月车险保费收入表现稳健，居民储蓄需求持续旺盛，推动寿险保费收入延续较快增长；

金融债发行：金融次级债发行放量，国股行等大型商业银行资本补充需求持续上升；同业存单发行规模小幅下滑，到期压力缓解下净融资规模大幅增加；

金融债市场展望：TLAC非资本债券逐步亮相，基于金融机构不断“扩表”、永续债到期压力来临、全球系统重要性银行总损失吸收能力达标要求等，大型商业银行资本补充需求依旧旺盛。

本文金融债包含商业银行债、商业银行次级债、保险公司债、证券公司债、证券公司短期融资券、其它金融机构债，不含政策银行债。

目 录

TOC\o1-1\h\z\u监管政策跟踪 1

行业动态 2

银行业 2

证券业 3

保险业 3

金融债市场回顾 4

一级市场发行量 4

发行利率及利差分析 5

二级市场 6

金融债兑付情况 7

主体级别（含展望）调整 7

总结 7

监管政策跟踪

新“国九条”发布，旨在加快落地资本市场“1+N”政策体系，推动金融更好服务实体，促进经济高质量发展

2024年4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，是继2004年、2014年之后发布的第三个“国九条”。新“国九条”在提高上市标准、加强上市公司监管、加大退市监管力度、推动中长期资金入市等方面明确了若干政策条例和配套措施，旨在推动金融更好服务实体，促进经济高质量发展，坚持与证监会会同相关方面组织实施的落实安排，共同形成“1+N”政策体系。

图表1监管政策跟踪

日期

发布机构

政策文件

主要内容

4月3日

国家金融监督管理总局、工业和信息化部、国家发展改革委

《关于深化制造业金融服务助力推进新型工业化的通知》（金发

〔2024〕5号）

《通知》共十七条措施，明确了制造业金融服务的总体要求，围绕金融支持制造强国建设、推进新型工业化重点任务，从优化金融供给、完善服务体系、加强风险防控等方面，对做好制造业金融服务提出了工作要求。

《通知》要求，围绕重点任务，着力支持产业链供应链安全稳定、产业科技创新发展、产业结构优化升级、工业智能化和绿色化发展，持续加大金融支持力度，优化金融服务模式，增强金融专业化能力。

4月4日

国务院

《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（国发〔2024〕10号）

《意见》共九个部分，是资本市场第三个“国九条”。其主要从以下九个方面进行了规定：一、总体要求；二、严把发行上市准入关；三、严格上市公司持续监管；四、加大退市监管力度；五、加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强；六、加强交易监管，增强资本市场内在稳定性；七、大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量；八、进一步全面深化改革开放，更好服务高质量发展；九、推动形成促进资

本市场高质量发展的合力。

4月12日

证监会

《上市公司股东减持股份管理办法

（征求意见稿）》

征求意见稿基本保持原《减持规定》的框架和主体内容，对市场反映的突出问题做出针对性调整完善，主要包括以下方面：

一是完善减持规则体系。二是严格规范大股东减持。三是有效防范绕道减持。四是细化违规责任条款。五是优化违法违规不得减持的规定。六是强化大股东、董事会

秘书的责任。

4月20日

国家金融监督管理总局

《关于推动绿色保险高质量发展的指导意见》（金规〔2024〕5号）

《指导意见》主要包括五个部分、二十四条举措。分别从总体要求、加强重点领域绿色保险保障、加强保险资金绿色投资支持、加强绿色保险经营管理能力支撑以及工作保障等五个方面提出明确要求。《指导意见》是金融监管总局在2022年建立发布绿色保险业务统计制度基础上推出的又一重要工作举措，将进一步发挥监管引领作用，推动绿色保险有力有序