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索引
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内容目录
一、信用债收益率全览 4
二、一级市场 5
发行量 5
发行成本 6
取消发行情况 7
三、二级市场 7
成交量 7
成交流动性 8
利差跟踪 9
四、本周热债一览 13
五、信用评级调整回顾 15
六、风险提示 15
图表目录
图1：各类信用债资产收益率情况 4
图2：各省份公募城投债收益率情况（%） 5
图3：信用债发行量全览（亿元） 6
图4：城投债净融资规模（亿元） 6
图5：产业债净融资规模（亿元） 6
图6：金融债净融资规模（亿元） 6
图7：信用债平均发行利率（%） 7
图8：城投债、产业债、金融债平均发行利率（%） 7
图9：信用债成交额统计（亿元） 7
图10：各类信用债周度成交情况 8
图11：信用债周度成交换手率 8
图12：城投债周度成交换手率 8
图13：产业债周度成交换手率 9
图14：金融债周度成交换手率 9
图15：城投债分期限分评级利差情况 9
图16：各省份城投债分期限利差情况 10
图17：产业债分行业利差情况 11
图18：银行二永债利差情况 11
图19：银行二永债分省份利差情况 12
图20：券商、保险次级债利差 13
表1：流动性评分top20的城投债 13
表2：流动性评分top20的产业债 14
表3：流动性评分top20的金融债 14
表4：债项评级变动信息汇总 15
一、信用债收益率全览
本周（2024/5/20-5/24）各品种信用债收益率多延续下行。中长端信用债整体下行幅度相对较大，4年期和5年期AA级中短票收益率较上周均下行约7bp。
分品种来看，地产债表现较为亮眼，政策推动下预期有所改善。各期限AA级地产债收益率较上周下行8-10bp，但后续仍需关注“地产新政”带来销售端的改善程度，建议关注优质央国企地产债的投资机会。
3年期城投债整体表现较好，期限轮动为当前市场主要特征。前期短久期信用下沉的特征已不明显，1年期和2年期各评级城投债收益率较上周分别下行2、3bp，而3年期城投债收益率下降5bp。各省份公募城投债收益率延续下行趋势，其中贵州、青海下行幅度较
大，分别为10bp与9bp。
金融债收益率整体下行。具体来看，银行二永债中，2-4年期低评级债券利率下行幅度大于中高评级；保险次级债中，2年期品种收益率压降幅度高达8bp，其次为3年期，收益率较上周下行5bp。
图1：各类信用债资产收益率情况
收益率（)
剩余期限
1年
2年
3年
4年
5年
隐含评级
AAA（AAA-)
AA+
AA
AAA
AA+
AA
AAA
AA+
AA
AAA
AA+
AA
AAA
AA+
AA
中短票
2.06
2.16
2.21
2.16
2.26
2.31
2.27
2.37
2.42
2.35
2.45
2.53
2.41
2.51
2.59
城投债
2.09
2.15
2.21
2.21
2.27
2.33
2.29
2.35
2.40
2.35
2.41
2.49
2.43
2.50
2.57
地产债
2.21
2.26
2.62
2.29
2.32
2.90
2.38
2.39
3.21
2.46
2.47
3.35
2.52
2.53
3.44
银行二级资本债
2.11
2.12
2.17
2.21
2.21
2.26
2.29
2.32
2.37
2.40
2.43
2.51
2.47
2.50
2.60
银行永续债
2.15
2.16
2.21
2.25
2.26
2.31
2.33
2.34
2.40
2.48
2.49
2.62
2.53
2.54
2.82
券商次级债
2.12
2.14
2.16
2.24
2.27
2.30
2.32
2.35
2.47
2.39
2.42
2.61
2.46
2.49
2.68
保险次级债
2.14
2.19
2.30
2.22
2.27
2.42
2.33
2.38
2.53
2.46
2.51
2.69
2.59
2.65
2.96
较上周变动（bp）
中短票
-1
-1
-1
-3
-3
-3
-4
-4
-5
-4
-5
-7
-4
-5
-7
城投债
-2
-2
-2
-3
-3
-3
-5
-5
-5
-3
-3
-3
-3
-4
-6
地产债
2
4
-10
-2
-3
-9
-6
-8
-8
-5
-9
-10
-5
-9
-9
银行二级资本债
-2
-2
-2
-5
-6
-6
-5
-6
-6
-5
-5
-6
-3
-4
-6
银行永续债
-3
-3
-5
-5
-5
-8
-6
-6
-8
-3
-3
-
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