信用债市场回顾-信用一级：市场情绪、期限创新高.docx

内容目录

信用评级调整回顾 4

一级市场净融资 4

城投债 4

2.2产业债 6

一级市场情绪 7

一级市场期限 8

二级市场：成交量较上期下降 10

6.附录 12

图表目录

图1：非金信用债周度净融资（亿元） 4

图2：金融债（不含政金债）周度净融资（亿元） 4

图3：城投债分区域本年截至本周末净融资额变动（亿元） 5

图4：城投债分区域净融资额环比变动（亿元） 5

图5：城投债分行政级别净融资额（亿元） 6

图6：产业债分行业本年截至本周末净融资额变动（亿元） 6

图7：产业债分行业净融资额环比变动（亿元） 7

图8：产业债分企业性质净融资额（亿元） 7

图9：全部信用债1倍以上投标量占比（月度） 8

图10：城投债1倍以上投标量占比（月度） 8

图11：产业债1倍以上投标量占比（月度） 8

图12：城投债1倍以上、1倍以下投标量占比（周度） 8

图13：产业债1倍以上、1倍以下投标量占比（周度） 8

图14：金融/非金融债月度发行期限（按发行额加权） 9

图15：城投/产业债月度发行期限（按发行额加权） 9

图16：城投分区域加权期限数据表 9

图17：产业债加权期限数据表 10

图18：银行间信用债成交额 10

图19：交易所信用债成交额 10

图20：银行间质押式回购利率 12

图21：交易所质押式回购利率 12

图22：商业银行普通债券收益率 12

图23：商业银行普通债券信用利差 12

图24：商业银行二级资本债到期收益率 12

图25：商业银行二级资本债信用利差 12

图26：商业银行永续债收益率 12

图27：商业银行永续债信用利差 12

图28：证券公司债收益率 13

图29：证券公司债信用利差 13

表1：本周发行人跟踪评级调整汇总 4

表2：上周成交活跃的交易所信用债 11

表3：中短期票据收益率分位数 13

表4：中短期票据信用利差分位数 13

表5：中短期票据等级利差分位数 13

表6：中短期票据期限利差分位数 13

表7：城投债收益率分位数 14

表8：城投债信用利差分位数 14

表9：城投债等级利差分位数 14

表10：城投债期限利差分位数 14

表11：商业银行普通债收益率分位数 15

表12：商业银行普通债信用利差分位数 15

表13：商业银行普通债等级利差分位数 15

表14：商业银行普通债期限利差分位数 15

信用评级调整回顾

本周（5.20-5.24）共有2家发行人及其债券发生跟踪评级调整。其中湖南建工集团有限公司由AA+上调为AAA，岭南生态文旅股份有限公司由BBB-下调至BB。

岭南生态文旅股份有限公司评级一次性下调超过一级。

表1：本周发行人跟踪评级调整汇总

发行人 类型 企业性质 行业 地区 城投 评级机构 关联债券

湖南建工集团有 AAA/

湖南建工集团有 AAA/ AA+/ 地方国有

限公司 评级上调 稳定 稳定 企业 资本货物

湖南省

否

大公

24湘建工

MTN001(科创票

据)、24湘建工

SCP001(科创票

据)

岭南生态文旅股 评级下调 BB/负 BBB-/ 地方国有 资本货物

广东省

否

联合

岭南转债

资料来源：，

本周（5.20-5.24）无债项隐含评级变动。

一级市场净融资

本周（5.20-5.24）非金信用债净融资额为295.63亿元，相比上周下降230.80亿元；本周金融债净融资额1131.00亿元，相比上周上升354.50亿元，其中银行二级资本债、永续债净融资额分别为840亿元、0亿元。二级资本债相比上周上升320亿元，永续债相比上周

没有变化。

图1：非金信用债周度净融资（亿元） 图2：金融债（不含政金债）周度净融资（亿元）

资料来源：， 资料来源：，

城投债

本周（5.20-5.24）城投债合计净融资额2.04亿元，2024年初截至本周末净融资额合计763.68亿元，2022年同期为7920.57亿元，2023年同期为7395.98亿元，2024年同比下滑89.67。分区域来看，本周前3名净融资的地区分别为浙江省、山东省、陕西省，后3

名分别为贵州省、北京市、天津市。

图3：城投债分区域本年截至本周末净融资额变动（亿元）

资料来源：，

图4：城投债分区域净融资额环比变动（亿元）

地区

2024.1

2024.2

2024.3

2024.4

4.29~5.5

5.6~5.12

5.13~5.19

5.20~5.26

近4周变化趋势

浙江省

11.7

(88.1)

88.8

(17