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证券研究报告·医药行业研究·创新药系列

2024ASCO：ADC领域持续更新，中国药物创新度提升

贺菊颖袁清慧

hejuying@yuanqinghui@

SAC执证编号：S1440517050001SAC执证编号：S1440520030001

SFC中央编号：ASZ591SFC中央编号：BPW879

研究助理：研究助理：研究助理：

魏佳奥王云鹏赵旭

weijiaao@wangyunpeng@zhaoxu1@

发布日期：2024年6月2日

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核心观点

ASCO2024:美国临床肿瘤学会（ASCO）年会是世界上规模最大、学术水平最高、最具权威的临床肿瘤学会议，汇集了众多世

界一流的肿瘤学专家一起分享探讨当前最前沿的临床肿瘤学科研成果和治疗技术，同时很多重要的研究发现和临床试验成果

也会选择在ASCO年会上进行首次发布。在此前公布的摘要中，有21项中国研究入选口头报告，27项中国研究入选快速口头报

告，7项中国研究入选临床科学研讨会，国内企业持续发力，创新度持续提升，我们持续看好创新药产业技术驱动周期，建议

持续关注ADC及新型疗法。

海外ADC部分重点临床数据及长期随访数据披露。第一三共/AZ、默沙东、吉利德、Seagen、艾伯维、辉瑞等均带来诸多III

期数据披露以及随访数据更新，其中艾伯维的ABBV400，ABBV706，MSD的M9140等新药披露首次临床数据。

海外部分非ADC产品早期数据在多瘤种中展现一定疗效。Arvinas、Merus、Obsidian、IOVANCE、默沙东等主要带来部分

产品早期数据披露或更新；强生发布埃万妥单抗皮下注射剂型的III期数据，展现出优于静脉注射剂型的潜力；辉瑞公布洛拉

替尼5年随访数据，超过60个月的mPFS展现出其在ALK+NSCLC中的卓越疗效。

国内企业在ADC、抗体药物、细胞治疗等领域持续发力：其中ADC领域数据大量披露，预期逐渐兑现。恒瑞医药、科伦博泰、

信达生物、迈威、荣昌、乐普、瀚森、百奥泰、礼新等公司发布重要的ADC药物临床研究数据更新以及部分重要产品首次临

床数据，涵盖多种实体瘤，显示出了良好的药物疗效；多个单抗及双抗数据发布，涉及类型包括肿瘤靶向及免疫逃逸。康方

生物、百济神州、恒瑞医药、信达生物、中国生物、荣昌生物、泽璟等公司发布各类单抗及双抗数据，类型包括肿瘤免疫

（如PD1、CD137、CD3、BTLA等）以及肿瘤靶向（CLDN18.2等）。部分靶点展现出良好的临床数据及临床前数据。

投资建议：看好ADC药物带动创新药行业进入新周期。看好A股企业恒瑞医药、百济神州、荣昌生物、诺诚健华等。看好港

股企业信达生物、康方生物、科伦博泰、中国生物制药、荣昌生物、再鼎医药、和黄医药等。

风险提示：新药研发推进不及预期风险；行业政策变化风险；地缘政治风险；研发不及预期风险；商业推广不及预期风险。

数据来源：ASCO，中信建投2

1海外ADC：重点临床数据及长期随访数据依次披露

2海外非ADC：部分产品早期数据在多瘤种中展现一定疗效

3国内企业：ADC持续发力，创新产品百花齐放

4风险提示

3请阅读正文后免责声明和条款

1海外ADC：重点临床数据及长期随访数据依次披露