互联网行业2024下半年展望：看好盈利能力升级带来的估值修复机会-240606.pdf

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交银国际研究

行业剖析

行业评级2024年6月6日

互联网行业领先

2024下半年展望：看好盈利能力升级带来的估值修复机会

回顾2024年上半年互联网公司表现，KWEB（+8）表现与恒生指数行业与大盘一年趋势图

（+8）基本持平，恒生科技涨幅1分子行业，OTA表现最优（携程/行业表现

MSCI中国指数

25%

同程），其次为社交/游戏（腾讯）、生活服务（美团）以及文娱子行业20%

15%

中的音乐赛道（腾讯音乐、云音乐）及受益于盈利转正预期的哔哩哔哩10%

教育教培行业供给需求均提升，高途、新东方跑赢行业除投资情绪好转0%

-5%

外，业绩表现尤其是盈利能力提升是股价主要推动力，例如1季报后的携-10%

-15%

程、腾讯、快手、京东、京东物流-20%

-25%

5/239/231/245/24

2024年下半年，我们选股标准排序为业绩增长行业竞争行业空间新业资料来源:FactSet

务潜力股东回报估值倍数空间，主要逻辑为：1）公司业绩稳健增长趋

势确定性强，主要体现在收入结构健康，高价值、高利润业务收入增速谷馨瑜,CPA

8年软件开发，5年房地产开发，5年金融产品设计

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