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[Table_MainInfo]
公司研究/机械工业/其他专用机械证券研究报告
杭可科技(688006)公司年报点评2024年05月27日
[Table_InvestInfo]
投资评级优于大市维持盈利水平维持高位,设备出海效果显著
[Table_Summary]
投资要点:
事件。公司披露2023年年报及2024年一季报:1)根据2023年年报,2023年公司营
业收入39.32亿元,同比+13.83%;归母净利润8.09亿元,同比+64.92%;扣非归母净
利润7.91亿元,同比+67.14%。其中,23Q4公司营业收入6.23亿元,同比-9.14%;归
母净利润0.95亿元,同比-14.00%;扣非归母净利润0.94亿元,同比-16.95%。2)根
据2024年一季报,24Q1公司营业收入8.84亿元,同比-7.01%,归母净利润1.73亿元,
同比-17.74%,扣非归母净利润1.70亿元,同比-18.74%。
盈利能力维持较高水平,海外毛利率显著增高。根据wind,2023年公司毛利率37.54%,
同比+4.64pct;净利率20.58%,同比+6.38pct。我们认为主要系高毛利率的海外出入占
比提升所致。根据2023年年报,2023年公司海外业务收入7.68亿元,同比+221.2%,
收入占比达到19.54%,同比+12.62pct,毛利率达到50.50%,同比+10.52pct。根据wind,
23Q4公司毛利率27.51%,同比-4.24pct;净利率15.30%,同比-0.87pct。24Q1公司毛
利率33.97%,同比-8.55pct,环比+6.46pct;净利率19.57%,同比-2.55pct,环比+4.27pct,
24Q1盈利能力同比略有承压,环比改善。
费用率管控良好。根据wind,2023年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为
2.91%/4.30%/6.19%/-4.02%,同比变动+0.27/-4.58/+0.19/-1.54pct。其中,23Q4销售/管
理/研发/财务费用率分别为3.92%/-2.84%/9.79%/-7.43%,同比变动
+1.67/-8.21/+2.27/-4.78pct。2023年管理费用大幅降低主要系23年确认股份支付费用较
上年大幅下降所致;财
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