上市公司积极与投资者互动：诚意还是策略.pdfVIP

DOI：10．19641/j．cnki．42-1290/f．2023．22．006

上市公司积极与投资者互动：诚意还是策略

李伟（副教授），幸玉洁，唐洋（教授），刘美玲1112

【摘要】基于2015~2020年上市公司与投资者网络互动的问答文本展开实证研究，从微观层面探究上市

公司积极与投资者进行网络信息互动背后的真实动机。研究发现，融资动机与市值管理动机驱动了上市公

司积极与投资者进行网络信息互动，这意味着上市公司积极与投资者互动更偏向于是一种策略性行为，而非

出于对投资者的诚意。进一步分析得出，网络媒体负面报道强化了上市公司融资动机与其网络互动积极性

之间的关系；将样本按照股票错误定价程度进行分组回归后发现，只有当股票错误定价达到一定程度时，上

市公司的市值管理动机才足以驱动其积极与投资者进行网络信息互动；此外，投资者的互动参与也是影响上

市公司网络互动积极性的重要因素，具体表现为投资者的互动意愿越强烈，上市公司的互动行为越积极。

【关键词】上市公司与投资者互动；融资约束；股票错误定价；市值管理

【中图分类号】F832.5【文献标识码】A【文章编号】1004-0994（2023）22-0041-