非金属新材料行业研究周报：新材料板块回调，周内高纯石英砂价跌.docxVIP

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非金属新材料

新材料板块回调，周内高纯石英砂价跌

证券研究报告2024年04月21日

作者：

分析师鲍荣富SAC执业证书编号：S1110520120003

分析师熊可为SAC执业证书编号：S1110523120001

分析师朱晓辰SAC执业证书编号：S1110522120001

行业评级：强于大市（首次评级）

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1

长期观点

1、碳纤维：我们认为目前T300大丝束已处于阶段性底部阶段，但考虑到部分公司仍有产能快速释放，不排除后期继续价格战的可能，但原丝环节的企业仍较少，目前价格战停留在碳纤维环节，我们认为单从原丝环节来看，主要系吉林碳谷，上海石化及蓝星等少数几家掌握制备工艺，原丝环节降价可能性不大，建议关注吉林碳谷等。民品T700领域，国内目前主要系中复神鹰及长盛科技两家，2022年底长盛科技产能仅1800吨，相较中复神鹰的1.45万吨仍有较大差距。中复神鹰产能已达2.85万吨，后期亦有3万吨产能规划，长期来看，下游碳碳复材/氢气瓶等领域持续高景气，公司产能扩张有望带动业绩持续释放，预浸料业务如进展顺利后续或带来新增量，建议关注中复神鹰（与化工团队联合覆盖）。

2、显示材料：我们跟踪的折叠屏手机中UTG环节，在消费电子颓势时折叠手机下游需求仍高增，伴随行业价格带的不断下行，进一步促进下游需求有望实现正向循环。我们持续看好未来3-5年折叠屏手机的放量，我们认为，产业链中的卡脖子环节仍将在一段时间内获得相应溢价。此外我们看好光刻胶及高频高速CCL上游原材料中的国产替代逻辑。重点推荐：世名科技、凯盛科技（与电子团队联合覆盖）。

3、新能源材料：光伏方面，下游需求端仍维持较快增速，但产业链各环节扩张较快，我们判断需等待出清。风电方面，目前海风突破层层阻碍，开始放量，预计2024年起量可期。风电叶片环节集中度较高，重点推荐时代新材（出海预期）（与电新团队联合覆盖）。

风险提示：下游需求不及预期，行业格局恶化，原材料涨价超预期

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2

表：重点标的情况（2024/04/19）

市值（亿元）

股价

近一周涨跌幅

PE

24

25

688295.SH中复神鹰

241.2

26.8

4.6%

58.638.5

碳纤维

300699.SZ836077.BJ301387.SZ

光威复材吉林碳谷光大同创

243.974.431.0

29.312.740.7

-

-

-10

6.3%0.2%.5%

23.312.713.8

19.410.910.3

消费电子

600552.SH300632.SZ301387.SZ

凯盛科技光莆股份光大同创

102.527.731.0

10.9 9.140.7

-

7.7%7.9%0.5%

42.2

-

13.8

28.8

-

10.3

-

-1

-1

新能源

600458.SH603330.SH001269.SZ

时代新材天洋新材欧晶科技

102.621.978.4

12.4 5.140.8

1

1.5%2.6%4.7%

15.49.46.7

11.56.35.2

-2

-

色浆显示材料

300522.SZ世名科技

36.1

11.2

-

6.0%

19.010.3

涂料油墨

688157.SH688571.SH688129.SH603062.SH

松井股份杭华股份东来技术麦加芯彩

34.124.814.7

-

30.56.012.2

-

-10.8%

-6.0%

-7.6%

-

24.516.6

--

--

--

树脂树脂PEEK

605589.SH601208.SH688716.SH

圣泉集团东材科技中研股份

163.374.030.6

19.3 8.125.1

-

2.8%8.9%6.5%

--

--

36.124.7

-

来源：wind，天风证券研究所，注：业绩预测为wind一致预期

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行情回顾

市场与板块表现：新材料指数涨跌幅为-2.2%，跑输沪深300指数4.1%。观察各子板块，碳纤维指数-1.2%、半导体材料指数-4.4%、OLED材料指数-5.2%、膜材料指数-9%、涂料油墨指数-6.3%。

个股涨跌：本周新材料板块中，实现正收益个股占比为6.93%，表现占优的个股有中钢国际（12.7%）、吉林化纤（