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公司研究

证券研究报告轮胎2023年05月07日

贵州轮胎（000589）深度研究报告强推（首次）

目标价：7.20元

深耕商用轮胎市场，质地优化登更大舞台当前价：5.72元

公司深耕商用轮胎领域多年，产品覆盖卡客车轮胎、工程机械轮胎、农业机械华创证券研究所

轮胎、工业车辆轮胎、特种车辆轮胎五大领域共3000多个规格品种，产品性

能领先、性价比优势突出，是全国乃至全球商用轮胎规格品种最为齐全的轮胎证券分析师：杨晖

制造企业之一。公司现有贵阳扎佐和越南龙江两个生产基地，产能达920万

邮箱：yanghui@

条。未来公司分别规划有越南二期95万条高性能全钢子午线轮胎和扎佐38万

执业编号：S0360522050001

条全钢工程子午线轮胎项目，预期将于今年至明年陆续投产。

证券分析师：郑轶

卡客车轮胎国内市场复苏兑现中；海外市场替代空间大。国内，随着疫情影响

逐步淡化，客运及货运需求复苏，预期今年卡客车胎将呈现明确的底部复苏趋邮箱：zhengyi@

势。当前国内全钢胎行业开工已达约70%，对比去年提升显著，公司有望受益执业编号：S0360522100004

于产能利用率提升带来的量利齐增。海外，俄罗斯、南美等地成为近年来国内

全钢胎出口的主要增长区域，且受益于当地经济的蓬勃增长，需求增长有望延公司基本数据

续；而东南亚工厂全钢胎的出口则有望受益于海运费的下行，进而在欧美发达总股本(万股)114,721.45

市场实现持续的国产替代。已上市流通股(万股)111,378.85

非公路轮胎高景气有望延续。煤炭、矿产等资源品景气高企推动采矿业产值增总市值(亿元)66.54

速稳定向好，同时基建投资或仍是2023年“稳增长”的重要抓手之一，故而流通市值(亿元)64.60

工程机械行业处于新一轮景气周期的同时，有望带动非公路轮胎市场持续发资产负债率(%)59.65

每股净资产(元)5.39

展。公司作为头部企业，非公路轮胎全球市占率仅2-2.5%，未来成长空间巨

12个月内最高/最低价