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半导体进入复苏周期，强科创属性有望重塑估值

[Table_ReportDate]

2024年06月12日

证券研究报告[Table_Title]

半导体进入复苏周期，强科创属性有望重塑估值

行业研究[Table_ReportDate]2024年06月12日

本期内容提要:

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行业事项点评[Table_Summary]

➢大基金三期成立，关键设备和材料或为投资重点。国家集成电路

[Table_StockAndRank]产业投资基金三期股份有限公司（大基金三期）于5月24日正式

半导体

成立，注册资本高达3440亿人民币。回顾国家大基金的历史，大

投资评级看好

基金一期于2014年成立，注册资本987亿元，投资总规模达1387

上次评级看好亿元，大基金二期于2019年成立，注册资本2042亿元。大基金三

莫文宇[Table_Au电子行业首席分析师thor]期注册资本远超一期和二期，为集成电路产业提供更有力的资金支

执业编号：S1500522090001持。国家大基金对我国半导体行业投资与发展具备指引意义，往往撬

邮箱：mowenyu@

动社会资本参与半导体项目投资，支持行业整体发展。根据此前两轮

大基金投资的布局方向，我们认为大基金三期或将主要投向重资产、

高研发投入环节，重点覆盖领域或涉及半导体设备及材料、先进制造

与先进封装，以及AI芯片相关产业链等方向，涉及相关上市公司有

望具备投资机会。

➢全球半导体进入复苏周期，Q1中国大陆设备销量逆势增长。根据

信达证券股份有限公司

CINDASECURITIESCO.,LTDSIA数据，2024年4月全球半导体销售额为464.3亿美元，同比

北京市西城区闹市口大街9号院1号楼

提升16%，环比提升1%，自2023年11月以来已实现连续6个

邮编：100031

月正增长，复苏趋势明朗。2024年4月中国半导体销售额同比增

长23%，涨幅位居第二，且连续多月处于高位增长。根据SEAJ

数据，2024年第一季度全球半导体制造设备销售额为264.2亿美

元，同比下滑2%。中国大陆半导体制造设备逆势翻倍，1Q24销

售额125.2亿元，同比增长113%，连续四个季度成为全球最大半

导体设备市场。

➢国家不断强化科技创新方向政策支持力度，把握新质生产力发展机

遇，半导体强科创属性具备长期投资机遇。新质生产力强调创新的主