军信股份(301109)收购仁和环境方案审核通过，期待固废全产业链布局-240611.pdf

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[Table_Page]公告点评|环保

证券研究报告

[Table_Title][Table_Invest]买入

军信股份（301109.SZ）公司评级

当前价格16.15元

收购仁和环境方案审核通过，期待固废全产业链布局合理价值20.18元

前次评级买入

[Table_Summary]报告日期2024-06-11

核心观点：

⚫公司收购仁和环境方案已获深交所审核通过，期待收购完成增厚利润。

[Table_PicQuote]

公司拟发行股份及支付现金的向湖南仁联等19名交易对手方购买其相对市场表现

持有的仁和环境63%股权，交易作价为21.97亿元，其中发行1.2亿10%

股募集18.7亿元，并募集配套资金不超过7.68亿元（其中3.27亿元4%

-2%

用于支付现金对价、4.4亿元用于补充流动资金），根据6月7日公告06/2308/2310/2312/2302/2404/2406/24

-8%

方案已获深交所审核通过。仁和环境承诺2024-2027年净利润不低于-14%

4.16/4.36/4.58/4.75亿元，对应2024年PE为8.38x，收购估值合理。-20%

根据公司交易报告书测算，收购后备考2023年EPS将从1.2533元/军信股份沪深300

股稀释至1.2496元/股，但未来伴随产能投产EPS仍有增厚空间。

⚫收购仁和环境获得长沙市内垃圾转运及餐厨垃圾产能，固废全产业链[Table_Author]

分析师：郭鹏

协同优势显著。仁和环境在长沙市内拥有1万吨/日在运+1600吨/日筹SAC执证号：S0260514030003

建垃圾中转产能及1200吨/日在运+360吨/日筹建餐厨垃圾处理产能，SFCCENo.BNX688

收入来自垃圾处理费、沼气发电上网、工业级混合油等，为军信股份垃

8年软件开发，5年房地产开发，5年金融产品设计

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