海外与大类：港股内外部流动性趋势推演.pdf

策略报告|投资策略

内容目录

1.权益市场回顾4

1.1.港股市场：港股内外部流动性支持或较为有限4

1.2.美股市场：市场情绪再次回到中性偏低水平7

2.大类资产回顾9

2.1.股票市场9

2.1.1.港股市场10

2.1.2.美股市场13

3.风险提示15

图表目录

图1：港股主要行业指数涨跌幅(6.3-6.7)4

图2：港股主要行业指数涨跌幅(年初至今)4

图3：港股主要风格与策略指数涨跌幅(5.27-5.31)4

图4：港股主要风格与策略指数涨跌幅(年初至今)4

图5：恒生指数远期EPS季度变化仍为负值5

图6：估值对恒指回报具有较大解释力5

图7：美港利差收窄时港股多数承压5

图8：港元汇率与美港利差高度相关5

图9：近三轮降息周期中恒指均遭遇一定调整6

图10：美股主要行业指数涨跌幅(6.3-6.7)7

图11：美股主要行业指数涨跌幅(年初至今)7

图12：美股主要风格与策略指数涨跌幅(6.3-6.7)7

图13：美股主要风格与策略指数涨跌幅(年初至今)7

图14：家庭调查与机构调查就业差异进一步放大8

图15：PCE周期性通胀或趋于回落8

图16：标普500与纳斯达克100指数偏度出现回落8

图17：标普500市场宽度再次来到历史偏低水平8

图18：全球股票市场指数涨跌幅(6.3-6.7)9

图19：全球股票市场指数涨跌幅(年初至今)9

图20：恒生风格指数估值与历史分位10

图21：恒生行业指数估值与历史分位10

图22：港