农产品行业市场前景及投资研究报告：海外消费品，全球玉米种业，先锋种业，品种研发典范.pdf

%%%%

行业研究|深度报告

目录

先锋种业：全球玉米种业巨头6

先锋种业发展历程复盘7

成立-1970s：推广杂交玉米技术，引领美国玉米种业进入现代化时代8

1970s-1990s：专注玉米品种研发，超越竞争对手迪卡尔布13

1990s-至今：生物技术崛起引发种业巨变，融入化工巨头杜邦巩固优势16

先锋种业核心竞争力：坚持与专注品种研发，贴近种植户的精细化服务22

风险提示28

图表目录

图1：美国是全球玉米产量最高的国家（亿吨）6

图2：美国是全球玉米单产最高的国家（千克/公顷）6

图3：科迪华种子业务2023年营收规模达到95亿美元6

图4：科迪华种子业务2023年息税前净利润达到21亿美元，种子业务息税前净利润率2019年以来由14%提升至

2023年的22%6

图5：2023年科迪华玉米种子营收达到64亿元，2018年至今2023年占公司种子收入比例在65%以上7

图6：2020年，全球种业市占率来看，科迪华占据第二名7

图7：2018-2020年美国玉米种业市场格局，先锋（科迪华）占据第一名7

图8：先锋种业发展历史可以分为三个阶段8

图9：1920年前后美国种业商业化开始9

图10：1930年后，美国玉米种业进入杂交时代，单产开始快速提升10

图11：美国农村人口比例在20世纪上半叶快速下降10

图12：美国农场数量在20世纪上半叶快速下降，而农场平均面积快速提升10

图13：1929年-1959年的30年间，美国杂交玉米渗透率提升至100%，单产也翻倍11

图14：从美国爱荷华州历年玉米单产比赛结果来看，1950年-1965年，均是迪卡尔布的获奖比例领先于先锋种业11

图15：20世纪40年代-20世纪60年代，迪卡尔布大单品404A销量领先于先锋的34912

图16：20世纪60年代，迪卡尔布突破性单交种品种XL45与805销售情况领先于先锋13

图17：1970s-1990s，先锋种业在爱荷华州的玉米品种单产大赛中，获奖比例超过迪卡尔布13

图18：在高密度种植下，先锋种业的3780与3732显著强于XL45与Minhybrid420114

图19：先锋种业的3780在含水量与根茎表现上胜过Minhybrid420114

图20：1970年枯叶病造成美国玉米单产水平大幅下降15

图21：1973年-1983年，先锋种业与迪卡尔布在美国玉米种业的市占率此消彼长16

图22：先锋种业与孟山都在2000年-2020年间在美国玉米种子行业的市占率变化17

图23：美国含孟山都转基因片段的作物占比18

图24：2018年后，先锋种业成为了科迪华的一部分19

图25：科迪华（先锋种业母公司）转基因产品布局，在抗虫与耐除草剂领域已全面处于行业头部，其中SmartStax产

品是拜耳（孟山都母公司）授权，其他均为体内自研20

图26：拜耳（孟山都）转基