金工定期报告：换手率变化率的稳定GTR选股因子绩效月报-20240103-东吴证券-17页.pdf

证券研究报告·金融工程·金工定期报告

金工定期报

换手率变化率的稳定GTR选股因子绩效月2024年01月03日

证券分析师高子剑

[Table_Tag]

[Table_Summary]执业证书：S0600518010001

◼换手率变化率的稳定GTR因子多空对冲绩效（全市场）：2006年1月

至今，换手率变化率的稳定GTR因子在全体A股中，10分组多空对冲021

的年化收益为13.39%，年化波动为10.41%，信息比率为1.29，月度胜gaozj@

率为66.36%，月度最大回撤为10.81%；纯净优加TPS_Turbo因子在全研究助理凌志杰

体A股中，10分组多空对冲的年化收益为36.87%，年化波动为13.06%，执业证书：S0600123040053

信息比率为2.82，月度胜率为78.97%，月度最大回撤为9.86%；纯净优

lingzhj@

加SPS_Turbo因子在全体A股中，10分组多空对冲的年化收益为

38.26%，年化波动为10.70%，信息比率为3.57，月度胜率为82.24%，

相关研究

月度最大回撤为7.22%。

《换手率变化率的稳定GTR

因子——助推换手率的所有家

◼12月份换手率变化率的稳定GTR因子收益统计：在全体A股中，12族成员》

月份换手率变化率的稳定GTR因子十分组多头组合的收益率为-1.24%，

2023-05-16

十分组空头组合的收益率为-1.65%，十分组多空对冲的收益率为0.41%。

在全体A股中，12月份纯净优加TPS_Turbo因子十分组多头组合的收《换手率变化率的稳定GTR选

益率为-0.82%，十分组空头组合的收益率为-2.51%，十分组多空对冲的股因子绩效月

收益率为1.68%；在全体A股中，12月份纯净优加SPS_Turbo因子十2023-12-01

分组多头组合的收益率为-1.17%，十分组空头组合的收益率为-2.43%，

十分组多空对冲的收益率为1.26%。

◼换手率变化率的稳定GTR因子选股模型简介：我们发现换手率波动率

高的股票中，存在相当一部分换手率稳定增长或换手率稳定下降的股

票，其在未来仍然有上涨的可能性。我们提出了一种可以描述这种趋势

的指标：换手率变化率的稳定性。基于换手率变化率所具有的加速度意

义，再加上新因子所具备的稳定性，我们称新因子为换手率变化率的稳

定GTR。以2006/01/01-2023/02/28为回测区间，GTR因子在全体A股

中的月度IC均值为-0.019，年化ICIR为-1.520；十分组多空对冲的年化