金工定期报告：TPS与SPS选股因子绩效月报-20240103-东吴证券-26页.pdf

证券研究报告·金融工程·金工定期报告

金工定期报

TPS与SPS选股因子绩效月2024年01月03日

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◼TPS因子多空对冲绩效（全市场）：2006年1月至今，TPS因子在全证券分析师高子剑

体A股中，10分组多空对冲的年化收益为39.92%，年化波动为15.80%，

信息比率为2.53，月度胜率为78.04%，月度最大回撤为18.03%。执业证书：S0600518010001

021

gaozj@

◼SPS因子多空对冲绩效（全市场）：2006年1月至今，SPS因子在全体研究助理凌志杰

A股中，10分组多空对冲的年化收益为43.92%，年化波动为12.76%，执业证书：S0600123040053

信息比率为3.44，月度胜率为84.11%，月度最大回撤为11.60%。lingzhj@

相关研究

◼12月份TPS因子收益统计：在全体A股中，TPS因子10分组多头组

合的收益率为-0.77%，10分组空头组合的收益率为-3.14%，10分组多《成交价改进换手率因子》

空对冲的收益率为2.37%。2022-08-16

《TPS与SPS选股因子绩效月

◼12月份SPS因子收益统计：在全体A股中，SPS因子10分组多头组

2023-12-01

合的收益率为-0.92%，10分组空头组合的收益率为-2.86%，10分组多

空对冲的收益率为1.94%。

◼TPS因子选股模型简介：从考察日频换手率稳定性的角度，我们构造了

成交价改进换手率因子TPS（Turn20conformedbyPLUS）。因子计算过

程简单，且效果优秀。在回测期2006/01/01-2022/04/30内，以全体A

股为研究样本，TPS因子的月度IC均值为-0.082，年化ICIR为-2.72；

10分组多空对冲的年化收益为42.15%，年化波动为16.46%，信息比

率为2.56，月度胜率为79.49%，最大回撤为15.93%，表现大幅优于传

统换手率和换手率变化率因子。另外，在剔除了市场常用风格和行业的

干扰后，纯净TPS因子仍然具备不错的选股能力。

◼SPS因子选股模型简介：从考察日频换手率稳定性的角度，我们构造了

成交价改进换手率因子SPS（STRconformedbyPLUS）