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埃塞俄比亚经济与商业环境风险分析报告

佚名

【期刊名称】《国际融资》

【年(卷),期】2023(000)009

【总页数】4页(P64-67)

【正文语种】中文

埃塞俄比亚是世界最贫困国家和最大受援国之一。埃革阵执政以来，实行以农业发展为经济核心的宏观经济政策，埃塞俄比亚经济开头取得巨大进步，但经济仍旧容易受到外部因素如国际市场价格波动、恶劣天气及主要贸易伙伴经济减速等的影响。同时，政府主导经济进展方向的模式也给将来的经济进展带来风险。

宏观经济

经济仍将连续较快增长。近年来，埃塞俄比亚始终是非洲经济进展较快的国家之一，在非洲地区非石油出口国中经济表现较好。2023～2023年间，埃塞俄比亚经济平均保持两位数增长，2023年经济增速显著回落，仅为6.7%。为提高经济活力，

埃塞俄比亚政府开头对水电行业进展巨额投资，一方面提高本国电力供给，另一方面期望通过向邻近国家出口电力来增加外汇收入。这将在短期内促进经济的进展。从中长期来看，埃塞俄比亚经济增长则取决于政府能否对经济进展进一步的市场化改革。

通货膨胀压力下降。由于实施紧缩货币政策，加之农业丰收对国内食品价格的影响，2023年埃塞俄比亚国内通货膨胀率由2023年的8.1%降至7.5%。2023年，作

为石油进口国，该国受益于国际石油价格的大幅下降，其通货膨胀率估量将进一步

降至6.7%；但长期来看，埃塞俄比亚财政赤字高企、汇率贬值及将来国际食品价

格和工业原材料价格的上涨仍对其国内通货膨胀水平产生压力。金融状况

货币政策从紧。为掌握国内通货膨胀水平，埃塞俄比亚国家银行实行了从紧的货币政策，取得了肯定效果。然而，负利率照旧存在，抑制了市场对政府债券和票据的需求，使得政府更多通过央行进展直接融资，也由此加大通货膨胀压力和宏观经济失衡的风险。

银行业仍受严格监管，进展水平仍较低。银行业在埃塞俄比亚并不兴旺。政府不仅限制外商投资该领域，而且要求商业银行在其资产负债表中要有27%的内容表达为政府债务〔为大型根底设施投资工程融资〕。目前，埃塞俄比亚只有缺乏8%的人口拥有存款账户，国有银行和商业银行的分支网络和ATM的分布也不格外广泛。另外，尽管近年来移动银行已经在其他非洲国家飞速进展起来，但在埃塞俄比亚尚未大规模启动。估量将来几年，政府仍将保持对银行业的掌握。

财政状况

财政运行照旧面临赤字。尽管经济快速增长，政府收入也有所增加，但由于政府坚持实施规模浩大的进展打算，财政支出增长更快，使得埃塞俄比亚的财政收支仍保持赤字状况。2023年，财政赤字占GDP比重为3.8%。目前，埃塞俄比亚政府的财政赤字主要通过内外部的债务融资来解决。尽管实际利率为负，政府仍强制商业银行购置国债。将来，国际货币基金组织〔IMF〕可能会与埃塞俄比亚政府签署一份协议，要求埃塞俄比亚实施更严格的支出限制和较低财政赤字的治理，并更多地依靠发行债券解决融资问题。

扩张性财政政策刺激经济进展。依据埃塞俄比亚2023/2023财年预算〔截至2023年7月7日〕，进展支出将占总支出的三分之二，其中安康、教育和道路建设属于优先考虑领域。依据世界银行统计，目前埃塞俄比亚是全球公共投资规模第

三大的国家，其投资额占GDP的比重到达19%；资金来源上，外部获得的资金约

占到其财政预算的18%，另外政府还打算大规模发行债券进展融资。国际收支

常常账户逆差规模将有所扩大。埃塞俄比亚主要出口商品大多为农产品，附加值低，进口则多为制成品，因此贸易逆差始终较大，并造成该国常常账户赤字较高。

2023年，埃塞俄比亚常常账户赤字占GDP比重约为5.4%。将来几年，估量该国电力出口可能增加，非传统出口商品，如鲜花、油籽、皮革产品和动物等出口也会消灭肯定增长，埃塞俄比亚出口总额将稳步增长。因对进口资本品需求旺盛，总体看来，进口额仍将超过出口总额，常常账户赤字状况难有改善。估量2023年常常账户赤字占比将升至6.4%。

国际储藏始终低于通行标准。由于国际储藏增长缓慢，且进口增速较快，埃塞俄比亚国际储藏对进口需求的满足始终较低，近几年来均为三个月左右，2023年为

2.8个月。主权债务

短期偿付压力不大。截至2023年，埃塞俄比亚外债总额约156.2亿美元，其中短期外债6.3亿美元，仅占外债总额的4%，占国际储藏的18.4%，短期偿付压力不大。

长期偿付力量看好。因埃塞俄比亚作为全球最贫困国家之一，绝大部格外债是与双边或多边进展合作伙伴签订的具有优待利率性质的债款，故其外债负担相对较轻。同时，随着能源、矿产和制成品出口份额的增长，埃塞俄比亚出口向多元化方向进展，将来外汇收益有望进一步增加，其偿债力量增加。截至2023年，埃塞俄比亚公共债务为