景顺长城MSCI中国A股增强基金投资价值分析：MSCI%2b基本面量化，精选A股优质核心资产.pdf

金融工程

正文目录

一、国内外因素推动A股市场蓬勃发展4

1.1A股国际化红利凸显，受国际主流指数公司青睐4

1.2“国九条”颁布，利好A股核心资产4

1.3美联储有望降息，海外流动性因素或将缓解5

二、MSCI中国A股国际通指数投资价值分析5

2.1汇聚国央企板块龙头，具有长期配置价值5

2.2成分股行业分布均衡，市值分布攻守兼备6

2.3指数覆盖大部分A股市场核心资产7

2.4指数在近年的历史业绩相对优势突出7

2.5指数安全边际较高，估值修复迹象已显现8

三、景顺长城中国A股增强基金的产品优势9

3.1以紧密超越标的指数为投资目标，由资深基金经理掌舵9

3.2基金公司历史悠久，产品规模居于行业前列9

3.3产品积极应用基本面量化选股策略9

3.4成立以来产品超额收益显著10

四、主要结论11

图表目录

图1：美国CPI同比及核心CPI同比（单位：%）5

图2：美元指数和美债利率5

图3：MSCI中国A股国际通指数的行业分布（单位：%）7

图4：MSCI中国A股国际通指数成分股的市值分布7

图5：指数成分股在部分宽基指数上的分布7

图6：指数成分股在上市板块中的分布7

图7：MSCI中国A股国际通指数在近年的净值走势8

图8：指数估值变化8

图9：产品Barra归因分析10

敬请阅读末页的重要说明2

金融工程

图10：历史净值走势10

表1：历次国九条颁布后市场风格表现5

表2：MSCI中国A股国际通指数的基础信息6

表3：MSCI中国A股国际通指数前十大权重股6

表4：景顺长城MSCI中国A股增强基金的基本信息9

敬请阅读末页的重要说明3

金融工程

一、国内外因素推动A股市场蓬勃发展

1.1A股国际化红利凸显，受国际主流指数公司青睐

A股加入MSCI指数的意义和现实作用所在主要基于MSCI指数可驱动

的资金规模及其深厚的全球影响力。

MSCI，即摩根士丹利资本国际公司，也被译成明晟公司，是美国著名的指数

编制公司，也是全球影响力最大的指数提供商之一，其开发编制的MSCI指数得

到了全球众多专业投资者、学者及财经媒体的广泛使用。近年来，我国资本市场

国际化程度正逐步提高，A股在被纳入MSCI过程中也不断取得突破。例如，

2017年6月21日，MSCI宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数，并于2017

年、2018年和2021分别发布了MSCI中国A股国际通指数、MSCI中国A股指

数和MSCI中国A50互联互通指数。因此，MSCI指数的权威程度不言而喻，它

能为A股带来的海外关注度以及被动买盘不容小觑。

MSCI指数背后的资金规模有多大？根据MSCI官网披露的信息，截止至

2023年底，全球共有15.6万亿美元的资产以MSCI指数为基准，截止2023年

3月，跟踪MSCI指数的股票ETF数量超过1370只。

我们认为，随着A股在MSCI指数权重不断增加，A股的国际影响力也会

提升，外资对A股的配置需求将会逐渐得到释放。此外，在MSCI中国指数受

越来越多被动投资基金的跟踪的背景下，