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证券研究报告
电改数智化电网:
智能配电网投资的开端
行业评级:看好
2024年6月26日
分析师刘雯蜀分析师童非
邮箱liuwenshu03@邮箱tongfei01@
证书编号s1230523020002证书编号S1230524050005
核心观点
◼电网:投资逆周期属性明显,是景气赛道。
➢国网2024年投资约5800亿,同比增速为10.75%(加速增长);南网2024年投资约1400亿,同比增速为22.59%(持续保持20%以上)。
◼电改:当前时点进展有望提速并对电网数智化提出更高要求。
➢总书记在山东省济南市主持召开企业和专家座谈会并发表重要讲话,国家电力投资集团有限公司董事长、党组书记刘明胜就深化电力体
制改革提出意见建议,电改“管住中间,放开两头”,当前或有明显提速。
➢未来电改的重点在于推进现货市场,增加参与主体。现货交易蓄势待发,目前广东、山西、山东省电力现货市场投入运行,发改委提出,
2025年全国统一电力市场体系初步建成,2030年全国统一电力市场体系基本建成。
➢数智化电网是电改的基础,因为电力交易对电力数据采集、传输等均提出更高要求。数智化电网要建设智能规划、智能运维、智能调度
和智能服务等新模式。95%
◼数智化电网:聚焦智能化配网。
➢电改推进对用电端的配网建设提出更高要求。一是体现在随着分布式发电渗透,传统用电端同时也是发电端,配电网需具备双向送电能
添加标题
力;二是随着电改推进,电价峰谷价差拉大,分布式发电及配储需求提升,用电侧对个体微电网的电力调控能力显著加强,若电网公司
要保持对整体电网的调节控制力,必须加大智能配电网相关的监测、控制功能改造。
➢目前电网改造重点在于500kV及以上的超特高压环节和10kV以下的配网环节,当前市场对特高压建设认知充分,对配网端仍有分歧,配
网改造主要是适应无源配电网向有源配电网转变下的新需求。
➢配网改造聚焦:①配电网需要根本性地改变网架结构,由单向辐射升级为环网(建设横向配电网)等形式;②一二次设备改造,一次设
备如变压器向扩容、节能改造两方面发展,二次设备如继电保护系统主要为适应潮流反向和新的网架结构;③配电自动化,实现对分布
式新能源的可观、可测、可控,需要对通信、监控、控制终端进行升级;④智能化,机器人巡检、红外无人机等新型配置要求提升。
◼数智化电网标的整体估值较低,建议关注以下投资机会:
➢数智化电网标的:泽宇智能(弹性)、东方电子(大市值)、国网信通(大市值)、威胜信息(大市值);
➢用电侧软件服务商:安科瑞(电改直接受益)、朗新集团(本轮反弹幅度小);
➢电力在线监测系统:理工能科(低估值);
➢电力交易软件服务商:国能日新(电改直接受益);
2
风险提示
1、数智化电网战略落地不及预期
2、电网投资不及预期
3、电改进展不及预期
4、电网招标进展不及预期
3
01景气赛道:数智化电网
02电改:当前时点进展有望提速并对
目录电网数智化提出更高要求
CONTENTS03数智化电网:聚焦智能化配网
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