固定收益策略报告：长端试探关键点位.pdf

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固定收益策略报告

1.策略思考：长端试探关键点位

长端再度试探前期关键点位。本周，长端领涨，30年国债利率突破530“喊话”低点，再度

试探2.5%的政策利率位置，并在该位置附近等待进一步方向信号。市场在本周走强主要有以

下原因：一是海外陆续开启降息潮，市场博弈下周货币政策动作。二是，5月金融数据继续

“挤水分”，此前促进需求恢复的政策还待起效。三是，50年特别国债首发，中标利率2.53%，

大幅低于中债估值2.58%，提振市场情绪。下周市场主要增量信息落在货币政策操作和5月

月度经济数据。其中，市场对5月基本面预期不高，且对短期基本面数据还处于“钝化期”，

基本面数据的影响预计有限。因而下周市场的主要博弈点或落在货币政策上。那么下周，是

否可能降息呢？

图1.市场突破“530喊话”的低点，试探政策利率位置

中债国债到期收益率:30年

2.65

05-30,从疫情平稳转段后的

04-26,强调市场运行实践看，2.5%-3%

稳健审慎的是长期国债收益率的合理区

2.60经营观间

04-09,当

前经济正

在稳步恢04-18,防

2.55复，长久止利率过

期资产利低导致内

率风险值卷式竞争05-10,债券市05-17,随着未来人民银行

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