萤石网络(688475)智能家居龙头，AI赋能成长.pdf

公司首次覆盖|萤石网络

正文目录

1萤石网络：起家于智能摄像头，发力布局全屋智能3

2智能家居方兴未艾，看好公司“1+4+N”业务布局5

3盈利预测与投资建议7

3.1盈利预测7

3.2投资建议8

4风险提示8

图表目录

图表1：萤石网络公司发展历史3

图表2：公司营业总收入保持稳定增长4

图表3：2023年以来公司归母净利润强劲复苏4

图表4：公司分业务结构情况4

图表5：公司盈利能力稳步提升5

图表6：公司费用率基本保持稳定5

图表7：公司“1+4+N”产品体系5

图表8：中国家用摄像头行业有望保持稳定增长6

图表9：全球家用摄像头行业有望保持稳定增长6

图表10：中国智能门锁行业销量稳定增长6

图表11：目前门锁行业竞争格局较为分散（2023年）6

图表12：公司收入拆分及预测7

图表13：公司期间费用率预测7

图表14：可比公司估值表8

图表15：财务预测摘要9

华福证券

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公司首次覆盖|萤石网络

1萤石网络：起家于智能摄像头，发力布局全屋智能

萤石网络成立于2013年，业务条线持续丰富。据公司招股书，2013年萤石品牌

诞生，并发布智能摄像机小熊猫C1；2014年完善云平台建设，发布萤石云视频APP；

2015年正式开始公司化运营，并推出软件开放平台赋能行业客户解决方案；2015年

公