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金融工程周报
内容目录
一、股指期货市场概况与主动对冲策略表现4
1.1股指期货市场上周概况4
1.2基于主动交易的对冲成本优化模型跟踪7
二、附录9
2.1股指期限套利计算9
2.2股利预估方法9
2.3股指期货主动对冲策略10
三、风险提示11
图表目录
图表1:上周期指表现概览4
图表2:IF主力合约基差率4
图表3:IF当季合约年化基差率4
图表4:IC主力合约基差率5
图表5:IC当季合约年化基差率5
图表6:IH主力合约基差率5
图表7:IH当季合约年化基差率5
图表8:IM主力合约基差率5
图表9:IM当季合约年化基差率5
图表10:IF合约加总持仓量与成交量6
图表11:IC合约加总持仓量与成交量6
图表12:IH合约加总持仓量与成交量6
图表13:IM合约加总持仓量与成交量6
图表14:IF跨期价差率频数分布6
图表15:IC跨期价差率频数分布6
图表16:IH跨期价差率频数分布7
图表17:IM跨期价差率频数分布7
图表18:四大期指合约存续期分红影响点位预估7
图表19:交易限制较小的主动对冲策略回测表现8
图表20:主动对冲策略净值对比(IC期货)8
图表21:主动对冲策略净值对比(IF期货)8
图表22:主动对冲策略净值对比(IH期货)8
图表23:上周策略表现8
图表24:主动对冲策略开仓信号8
图表25:成分股分红预测方法9
图表26:EPS取值方法9
图表27:预测派息率取值方法10
敬请参阅最后一页特别声明2
金融工程周报
图表28:策略信号定义10
敬请参阅最后一页特别声明3
金融工程周报
一、股指期货市场概况与主动对冲策略表现
1.1股指期货市场上周概况
从上周四大期指涨跌幅来看,中证1000期指跌幅最大,幅度为-2.60%,上证50期指跌
幅最小,幅度为-0.76%。上周期指主力合约贴水幅度均加深,四大期指依然全为贴水状
态。2406股指期货合约已于2024年6月21日完成交割。
全部合约角度看,受交割影响,较上上周而言,四大期指新的当月、新的下月、当季和
下季合约的平均成交量均上升,其中IC上升幅度最大,为28.95%,IM上升幅度最小,
为11.21%。四大期指上周五的合计持仓量均下跌,IC下降幅度最大,为-8.46%。
基差水平方面,截至上周五收盘,IF、IC、IM和IH当季合约的年化基差率分别为-
4.53%、-5.70%、-10.77%和-5.36%,较上上周最后一个交易日,IF和IH贴水幅度有所
收窄,IC和IM贴水幅度有所加深。指数分红影响已被定价较为充分,关注基差结构
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