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固收研究
正文目录
信用热点：公募REITs上市三周年3
下半年的几点边际变化5
市场回顾：中高等级长端表现好于短端，低等级中短久期走强7
一级发行：发行量与净融资环比显著上升11
二级成交：中短久期成交活跃，主体分化13
风险提示16
免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。2
固收研究
信用热点：公募REITs上市三周年
公募REITs上市三周年，“首发+扩募”双轮驱动，市场不断扩容。随着我国经济结构转为
存量经济时代，以及低利率环境等都为REITs发展提供了外在条件。公募REITs也被赋予
盘活存量资产、促进基建高质量发展、降低杠杆率等宏观积极意义。2021年6月21日，
首批9只基础设施公募REITs上市，三周年之际，已有36只REITs上市，按照底层分类，
有5只保租房、2只环保、9只高速公路、9只产业园区、3只仓储物流、4只能源类、4
只消费类REITs，累计募集资金1189亿元，其中特许经营权类638亿元，产权类551亿元。
2023年6月16日首批4只公募REITs扩募正式上市，标志着我国公募REITs市场正式形
成“首发+扩募”双轮驱动的发展新格局。目前1只能源类REIT、1只高速公路REIT和1
只仓储物流REIT已通过审核待上市，底层资产类型不断丰富。
图表1：公募REITs累计上市只数及实际募集规模
特许经营权类募集规模产权类募集规模累计上市只数（右）
（亿元）（只）
特许经营权累计上市只数（右）产权类累计上市只数（右）
130040
110035
30
900
25
700
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