交运行业2024Q2业绩前瞻：外需链货流高景气，内需亮点看平价消费-240621.pdf

丨证券研究报告丨

行业研究丨专题报告丨运输

[Table_Title]

外需链货流高景气，内需亮点看平价消费

——交运行业2024Q2业绩前瞻

报告要点

[Table_Summary]

我们对交运各子行业2024年二季度基本面变化进行梳理，并对行业三季度经营情况进行前瞻

性预判：1）航空：内需承压、成本上行，经营亏损扩大；2）机场：国际逐季修复，盈利持续

爬坡；3）物流：电商快递量利齐升，跨境物流盈利向上；4）海运：集运周期反转，油运景气

上行；5）港口：集装箱吞吐量受益外需，多元业务修复；6）高速公路：高基数+暴雨天气，盈

利同比下滑；7）铁路：客运稳健增长，货运运量下滑。

分析师及联系人

[Table_Author]

韩轶超赵超鲁斯嘉张宜泊张银晗

SAC：S0490512020001SAC：S0490520020001SAC：S0490519060002SAC：S0490520080004SAC：S0490520080027

SFC：BQK468

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丨证券研究报告丨

运输2024-06-21cjzqdt11111

[Table_Title2]行业研究丨专题报告

外需链货流高景气，内需亮点看平价消费

[Table_Rank]

——交运行业2024Q2业绩前瞻投资评级中性丨维持

[Table_Summary2]

航空：内需承压、成本上行，经营亏损扩大市场表现对比图(近12个月)

2024年二季度，商务需求相对疲弱，国内运价同比回落明显，景气承压，国际航班恢复比例维

运输沪深300指数

持高位，油价同比提升，人民币相对中性，航空市场呈现需求承压、成本压力提升、亏损同比4%

扩大、汇兑相对中性的特征；预计2024Q2春秋同比增长，吉祥扭亏为盈，大航经营亏损扩大。-4%

-11%

机场：国际逐季修复，盈利持续爬坡-19%

2023/62023/102024/22024/6

2024年二季度，国内运量改善，国际航班高位爬坡，免税收入逐步改善，收益持续修复。