四川12家城农商行面面观 .pdf

证券研究报告|固收研究报告

[Table_Date]

2024年05月28日

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四川12家城农商行面面观

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评级及分析师信息

分析师：姜丹

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投资要点:邮箱：jiangdan3@

SACNO：S1120524030002

四川省有12家发债城农商行，其中仅一家农商行，剩余11

联系电话：

家城商行区域分布较为分散。四川城农商行资产和负债结构

比较相似，经营稳健，多数银行贷款质量、盈利能力和安全研究助理：钱青静

性等指标表现优于全国整体，但部分银行贷款质量不高。邮箱：qianqj@

SACNO：

成都银行是四川省首家上市银行，也是省内总资产最大的城

联系电话：

商行，资产规模远超其他城商行，国资背景雄厚，业务经营

稳健，资产质量较好，不良率多年来持续下降，2023年不良

率仅为0.68%，拨备覆盖率达504.29%。成都农商行是四川

省唯一一家发债农商行，资产规模高于大部分省内城商行，

前十大股东中国资持股比例高达80.38%，以当地城投居多，

资产质量也多优于同业。

四川银行是在攀枝花市商业银行和凉山州商业银行的基础上

采取新设合并方式组建的，组建的核心目的是处置化解这两

家问题银行的风险。四川银行是四川省首家省级法人城市商

业银行，注册资本金位于全国城商行首位，对于四川省而言

意义重大。四川天府银行主要为民企持股，南充国投目前已

增持至10%成为该行第一大股东，股权结构得到明显优化。

绵阳市商业银行为五矿资本旗下唯一的银行业金融机构，

2023年资产扩张至2000亿元以上，盈利能力良好。

乐山市商业银行、泸州银行、长城华西银行资产规模在1000-

2000亿元之间，所处地级市的经济实力均位于省内中上游，

前十大股东中国资持股均在40%以上。其中，乐山市商业银

行经营较为稳健，其增资扩股工作正在推进当中，也正在启

动港股上市辅导工作，资本实力有望提升。泸州银行为上市

银行，2023年净息差维持在2.39%。长城华西银行背靠长城

资产，2023年资产质量、盈利能力各项指标均明显改善。

达州银行和遂宁银行2023年资产规模迈上千亿台阶，两家银

行均主要为民企持股。其中，遂宁银行2023年不良贷款余额

和不良率双降，拨备覆盖率同比提升64个百分点至

266.83%，且这两年净息差均在3%以上。

宜宾市商业银行和雅安市商业银行资产实力相对较弱，2023

年总资产不足1000亿元。但业务经营都比较稳健，成本收入

比均在35%以下，且盈利能力较强，始终保持充足的资本水

平（资本充足率均在13%以上）。

风险提示

货币政策出现超预期调整；商业银行相关政策出现超预期调

整；商业银行发生超预期信用风险事件。

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

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