农业行业周报：看好生猪养殖股、圣农发展、海大集团在当前的配置时机.pdf

农林牧渔农业行业周报同步大市-A(维持)

看好生猪养殖股、圣农发展、海大集团在当前的配置时机

2024年5月29日行业研究/行业周报

农林牧渔行业近一年市场表现本周（5月20日-5月26日）沪深300指数涨跌幅为-2.08%，农林牧渔

板块涨跌幅为+0.57%，板块排名第3，子行业中肉鸡养殖、畜禽饲料、生猪

养殖、其他种植业以及其他农产品加工市场表现位居前五。

本周（5月20日-5月26日）猪价继续上涨。根据跟踪的重点省市猪价

来看，截至5月24日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为

16.45/16.95/16.55元/公斤，环比上周分别+8.58%/+5.94%/+7.82%；平均猪肉

价格为21.20元/公斤，环比上周上涨2.12%；仔猪平均批发价格23.75元/公

资料来源：最闻斤，环比上周下跌3.89%；二元母猪平均价格为31.02元/公斤，环比上周上

涨0.06%；自繁自养利润转正，为58.21元/头，外购仔猪养殖利润为204.15

首选股票评级元/头。截至5月24日，白羽肉鸡周度价格为7.75元/公斤，环比上周持

002311.SZ海大集团买入-A平；肉鸡苗价格为3.22元/羽，环比上涨2.22%；养殖利润为-1.67元/羽。

002299.SZ圣农发展买入-B2024年进入本轮周期的第4个“亏损底”，是2006年以来首次出现4个

300498.SZ温氏股份买入-B“亏损底”的周期，且周期磨底有望逐渐进入尾声。美国生猪产业在规模化

301498.SZ乖宝宠物增持-A

程度较高的时期尚有明显的猪周期，当前我国生猪产业的规模化程度仍大幅

002567.SZ唐人神增持-B

低于美国，我国猪价未来仍将会呈现周期波动特征。由于二次育肥等行业行

001201.SZ东瑞股份增持-B

为的存在，我们倾向于认为未来猪周期的高点较有可能比2018年“非洲猪

605296.SH神农集团增持-B

瘟”发生之前的正常周期高点要高。

603477.SH巨星农牧增持-B

000876.SZ新希望增持-B参考前两轮周期的经验，生猪养殖指数的拐点一般领先猪价周期拐点6-

9个月。生猪养殖指数的上升周期往往在倒数第2个“亏损底”期间或附近

相关报告：已经开始启动，还没等到猪价走出最后1个“亏损底”，生猪养殖指数的上

【山证农林牧渔】淡季出栏节奏放缓，升周期已经演绎过半。由此可见，猪价周期磨底阶段的倒数第2个“亏损

仔猪价格持续走高-【山证农业】4月上底”或是布局生猪养殖股大周期机会的较好时机，而不是最后一个“亏损

市猪企经营数据跟踪2024.5.22底”，更不是等到养殖行业进入盈利期以后。

【山证农林牧渔】看好生猪养殖股、圣无论是看2024年反转，还是看2025年反转，根据上述养殖股的演绎规

农发展、海大集团在当前的配置时机-

律，我们认为均应重视生猪养殖股在第4个“亏损底”布局时机。如果第4

【山证农业】农业行业周报

个“亏