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证券研究报告|行业周报
2024年05月28日
轻工制造
布局出口链结构成长,618表现分化、百亚表现靓丽
家居:618活动聚焦整家,促销力度维持平稳。各家发力整装定制,全屋定制套增持(维持)
餐价格相对趋同,欧派主打衣柜、橱柜定制套餐,索菲亚全屋定制套餐价格与欧
派接近,衣柜定制套餐品类、规格、价格丰富;尚品以客群为出发点,推出长辈
房套餐;志邦橱柜定制套餐丰富,产品多元;顾家、喜临门、慕思更侧重满减活行业走势
动,所有品类均参与618活动,其中慕思三重防螨床垫产品与李佳琦合作,加强
引流。持续推荐渠道变革能力突出龙头企业顾家家居、欧派家居、索菲亚等,推
轻工制造沪深300
荐成长周期向上的志邦家居、金牌厨柜、森鹰窗业等,推荐更新需求占比较高的16%
喜临门、慕思股份、敏华控股等,智能家居推荐公牛集团、瑞尔特、好太太等。
大宗纸:浆价延续上行,纸价底部企稳。6月Suzano亚洲桉木浆再涨30美元/0%
吨,纸企成本持续攀升,但淡季纸价压力仍存。预计24Q2文化纸价格维稳、白卡
预计低位震荡,浆纸系吨盈利预计呈下滑态势;废纸价格Q2预计延续磨底,产销-16%
量改善情况下龙头吨盈利有望小幅改善。推荐底层利润夯实向上的太阳纸业,关
注玖龙纸业、山鹰国际、博汇纸业、岳阳林纸、晨鸣纸业等。-32%
2023-052023-092024-012024-05
特种纸:本周梳理特纸企业库存结构,原材料储备分化,仙鹤、华旺成本红利有
望延续。伴随低价浆消耗、且多数纸企龙头24Q1对浆价上涨谨慎观望,纸企龙
头原材料储备分化,其中仙鹤股份、华旺科技加大储备力度。伴随浆价超预期上
作者
涨,预计24Q2-24Q3成本红利有望延续。推荐仙鹤股份、华旺科技、五洲特纸,
关注冠豪高新、恒达新材、齐峰新材等。分析师姜文镪
执业证书编号:S0680523040001
出口:本周更新4月出口数据,边际改善,布局结构成长。2024年4月我国出口
金额同比+1.5%,其中家具及其零件累计同比+8.7%。多数细分赛道环比改善。邮箱:jiangwenqiang1@
此外,本周更新永艺股份、恒林股份、家联科技、西大门、乐歌股份等公司近况。相关研究
预计各公司Q2订单环比/同比均维系稳健增长。推荐恒林股份、永艺股份、匠心
1、《轻工制造:地产政策频发,家居预期修正,重视长
家居、嘉益股份等有能力上修业绩预期或成长逻辑加强的公司;哈尔斯、建霖科
技、西大门等估值低位、经营趋势向上;成长品种共创草坪、致欧科技、浩洋股久期资产低位配置机会》2024-05-20
份、涛涛车业、家联科技、浙江自然、久祺股份、盈趣科技、乐歌股份等值得关2、《轻工制造:出口持续改善,内需结构分化》2024-
注。
05-11
消费:618表现分化,关注结构性成长。今年主要平台取消预售模式,拉长大促3、《轻工制造:美国降息预期推迟,内需企稳修复,布
活动期,简化优惠玩法,意在改善消费者体验。百亚益生菌2.0新品于520上市,
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