有色金属行业：淡季渐来，铜价拉锯-240622-中信建投-12页.pdf

证券研究报告·行业动态

淡季渐来，铜价拉锯有色金属

核心观点

维持强于大市

供应集中干扰与Comex逼仓推动铜价创新高11104.5美元/吨，新高铜价王介超

令阶段性消费极具恶化，国内库存最高累至45万吨，LME库存增至16.5

wangjiechao@

万吨，多头情绪消退，铜价回落至9600美元/吨附近。下游逐渐进入消

SAC编号:S1440521110005

费淡季，供应干扰又已充分计价，短期铜价缺乏上行驱动，进入略微沉

闷的交易时段。由于铜矿供应不及预期，电器自动化与电力投资用铜需

求旺盛，长期供弱于求的逻辑不变，铜价保持向上趋势。研究助理：覃静

qinjing@

行业动态信息

研究助理：邵三才

工业金属：本周LME铜、铝、铅、锌、锡价格变化为-0.9%、-0.4%、1.6%、shaosancai@

2.4%、1.3%；工业金属价格由“金融属性”及“商品属性”共同决定，

发布日期：2024年06月23日

从金融属性来看，5月1日，美联储表示将联邦基金利率目标区间维持

在5.25%至5.5%的水平不变，符合市场预期，美联储加息已接近尾声；

从商品属性来看，全球铜铝库存均处于相对低位，中国经济复苏可期，市场表现

叠加新能源行业的拉动，铜铝需求增长预期大幅好转，铜建议重点关注19%

紫金矿业、金诚信、洛阳钼业、铜陵有色等，铝建议重点关注中国宏桥、9%

中国铝业、神火股份、云铝股份、天山铝业等。-1%

铜矿偏紧不变，消费淡季令短期铜价震荡-11%

1）全球铜矿供应增量再下修，年中TC谈判不乐观。ICSG在近期报告-21%666666666666

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中将今年全球铜矿产量增量修正为11万吨，下修原因是4月海外明显的3333///44444