20230605-银行业股外资持股跟踪-5月下旬外资继续减持银行股-中银证券-18页.pdf

银行|证券研究报告—行业点评2023年6月5日

强于大市银行股外资持股跟踪

5月下旬外资继续减持银行股

5月8日至5月24日，外资持股银行比例企稳，增持比例0.04pct；5月24

日至6月2日，外资再次减持银行股，减持比例0.04pct，6月2日当日外资

增持银行股。5月24日至今增持比例前十分别是：渝农、兰州、民生、杭州、

苏农、西安、北京、长沙、浙商、江阴；减持幅度前十：常熟、成都、平安、

苏州、张家港、宁波、青农、紫金、招行、青岛。

2月以来外资持续减持银行股，或反映前期外资对国内经济担忧，进而对银

行悲观预期加剧，我们关注到目前外资持股银行比例已经接近2022年10月

底持股低位，或反映对相关银行的悲观预期已经较为充分。

银行股的交易主线，一是银行股的中特估地位以及低利率环境下，银行股低

估值、高股息等类固收品价值等。另一条，交易经济预期差。当前环境下，

第一条仍是主线。从基本面看，未来几个季度到明年，行业收入、盈利边际

拐点显现。第二，当前海外银行危机环境，银行过度让利不可持续，或更多

通过存款定价持续下调传导。第三，经济预期大幅下降，经济处于较低的绝

对位置，仍是弱修复，低预期概率变低，高预期概率变高。我们仍看好银行

股，选股方向，第一，国有行2023年测算平均股息6%以上，尚未超涨，偏

弱的经济环境和持续的稳增长政策下，大行市场份额或持续扩大，延续农业

银行、邮储银行等大行的推荐。第二，城商行推荐：长沙银行、杭州银行、

江苏银行等。第三，从估值历史位置来看，招商银行、宁波银行、平安银行、

兴业银行等估值接近历史低位，价值凸显。再次强调，现阶段仍建议通过组

合持银行股。

外资减持银行股

5月24日至6月2日，外资持股市值比例下降0.04pct，变化幅度从

高到低在申万一级行业中排名第21。期间，42家银行中外资增持17

家，大部分银行股被减持，增持个股中外资仍偏向低估值、前期股价

表现偏弱的品种。6月2日单日，外资增持银行，其中，宁波、兰州、

成都、招商、杭州、江阴、北京、兴业、平安等品种均增持。

外资增持大行趋缓

今年以来，外资对大行整体增持，近期增持幅度趋缓，部分个股开始

减持。5月24日以来，国有行中，外资增持邮储、中行，增持幅度

较小，增持比例