可编辑培训课件-社会服务行业市场前景及投资研究报告：政策暖风，出行链，职业教育复苏.pptx

行业评级：推荐社会服务：政策暖风频吹，关注出行链及职业教育复苏

目录：1.行业近况：旅游热度提升2.会展：产业链长，对经济拉动作用显著3.酒店：关注发展空间与斜率4.教育：校外培训分类管理，职教兴起5.投资建议6.风险提示

1.行业近况：旅游热度提升图表1：2020年至今国内重点节日旅游数据恢复情况（文旅部口径）?旅游热度提升：经文化和旅游部数据中心测算，春节假期8天全国国内旅游出游人次4.74亿人，同比增长34.3%，按可比口径较2019年同期增长19.0%；国内游客出游总花费6326.87亿元，同比增长47.3%，按可比口径较2019年增长7.7%；春节期间客单价恢复至2019年的91%左右，恢复度略超预期。文旅部于2024年2月更新了2023年数据总结，2023年全年国内客流恢复到2019年的82%左右，高于原先76%的预期；文旅部对于2024年的客流恢复度预期是100%，按照文旅部口径，2024年国内旅游人次预计同比增长20%-30%。2023年全年出境游人次恢复到2019年的53%，预计2024年恢复到2019年的80%左右，同比增速大约可达到50%。数据：文旅部，南京证券研究所

1.行业近况：旅游热度提升?景区收入端：申万三级行业人工景区+自然景区的16家景区上市公司中，已经有11家公司23Q3营业收入超过19年同期，其中天目湖营业收入恢复至19Q3的122.72%，大连圣亚营收恢复至143.86%，宋城演艺营收恢复至73.33%。?景区业绩端：有10家公司23Q3归母净利润超过19年同期，其中天目湖归母净利润恢复至2019年同期的104.44%，大连圣亚归母净利润恢复至150.74%，宋城演艺归母净利润恢复至61.97%。图表2：景区标的营收及恢复情况图表3：景区标的归母净利润及恢复情况营业收入（亿元）中青旅2019140.543511.1410.7718.129.037.412.321.261.483.743.411.694.672.554.314.050352.0513.6514.1811.858.952.471.741.934.194.261.996.292.393.584.351171.578.915.394.588.003.601.211.953.693.321.324.311.293.172.561.022019Q395.452.769.8915.7422.0612.394.371.563.853.874.173.248.734.755.585.232.102023Q367.343.9711.213.7016.1814.355.741.754.974.755.623.278.223.676.425.792.69恢复度70.56%归母净利润（亿元）中青旅20195.680.420.450.9513.403.40-8.530.210.751.241.170.112.260.552.030.110.742020-2.32-0.70-0.721.5920210.212022-3.34-0.78-2.49-2.830.102019Q35.450.731.030.6312.703.360.560.250.821.151.070.401.860.551.850.180.842023Q32.061.100.62-1.087.874.081.320.251.521.201.52-0.422.610.362.121.341.25恢复度37.85%大连圣亚143.86%113.38%23.50%大连圣亚-1.980.07150.74%60.79%人工景区曲江文旅云南旅游13.0528.7926.1216.074.22人工景区曲江文旅云南旅游-3.263.15-170.18%61.97%宋城演艺73.33%宋城演艺-17.52-0.460.19黄山旅游115.79%131.34%112.35%129.04%122.72%134.61%100.78%94.19%黄山旅游0.43-1.320.22121.39%232.82%98.24%祥源文旅祥源文旅0.18西藏旅游1.88西藏旅游0.05-0.08-0.520.52-0.29-0.570.20长白山4.67长白山-0.560.55184.62%104.44%141.58%-105.98%140.20%66.25%天目湖5.03天目湖九华旅游自然景区5.37九华旅游自然景区0.550.61-0.14-2.60-1.46-2.820.04张家界4.25张家界-0.92-0.39-2.660.70-1.350.18峨眉山A桂林旅游丽江股份三特索道*ST西域11.086.06峨眉山