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洋河股份(002304)/白酒Ⅱ/公司跟踪研究报告/2023.06.05

省内深耕持续推进，数字化赋能营销升级

证券研究报告

投资评级:增持(维持)核心观点

基本数据2023-06-05❖事件：洋河股份于23年5月31日顺利召开股东大会。

收盘价(元)135.26

流通股本(亿股)15.01❖海天梦势能持续巩固，分价格带运作更趋精细。公司蓝色经典推行分价

每股净资产(元)35.35格带运作，营销策略更趋精准：1）高端酒手工班、梦9作为形象产品，坚持

总股本(亿股)15.07品牌+消费者打法，品牌端深度挖掘价值内涵及品质特色，市场端聚焦52个

最近12月市场表现高地市场、样板市场，渠道端建立灵活高效的厂商合作模式，以持续积累高端

群体认知。2）次高端梦6+作为核心大单品，通过加强宴席及团购场景开拓力

洋河股份沪深300度，稳健应对600元价格带规模波动压力；梦3水晶版过去2年通过控量提

17%价顺利完成升级迭代，目前坚守省内400元价格带份额，2023年以来在蓝色

9%经典各产品中实现领先增长。3）中高端天之蓝与海之蓝精准卡位苏北及环江

2%苏市场商务招待、日常聚饮及礼赠主流价位，其中天之蓝调整到位，2023年

-5%维持较快销售态势；海之蓝凭借洋河深厚的品牌力及渠道力，省外基本盘仍然

-12%坚实。

-19%

❖深度推进全国化布局，数字化赋能营销升级。针对省内市场，公司区域深

耕工作仍将持续推进，将面向苏、锡、常等地区的空白市场开展扫盲工作。针

分析师孙瑜对省外市场，伴随样板市场打造基本完成，洋河全国化布局进入深化发展阶

SAC证书编号：S0160523010003段，将以次高端价格带为核心，围绕梦6+优化产品动销及营销布局，以进一

sunyu02@步强化省外基地市场规模，并推动浙江、广东等潜力市场快速放量。此外，公

司持续加强数字化建设，以提升渠道效率。2022年数字化营销平台已成功帮

相关报告助各个事业部举办多场活动，有效提升动销比；并测试运行千店千价模式，实

1.《开局符合预期，经营稳步向前》现终端差异化运营。后期公司将加快数字化赋能，推动实现费用精准投放、配

2023-04-28额精准管控、供需精准匹配。

2.《单季度增速回正，梦6+拓展曙光已

❖多品牌协同，完善价格矩阵。公司三大品牌布局日趋完善，其中双沟定位

现》2020-10-23

名酒品牌复兴，通过苏酒、珍宝坊、双沟大曲等产品填补洋河空白价格带，扩

3.《理性看待增速放缓，品牌仍然是最

大公司价格带覆盖面。贵酒则通过提出绵柔酱香差异化定位在丰富公司香型

强护城河》2019-09-02