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公司研究|首次报告
振江股份603507.SH
买入(首次)
光伏支架稳步增长,欧洲海风激活弹性股价(2024年07月05日)29.91元
目标价格39.90元
52周最高价/最低价35.14/17.51元
——振江股份首次覆盖报告
总股本/流通A股(万股)14,203/14,203
A股市值(百万元)4,248
核心观点国家/地区中国
行业电力设备及新能源
⚫风光零部件细分环节龙头,海外客户合作积淀深厚。公司成立于2004年3月,专报告发布日期2024年07月07日
业从事新能源发电设备钢结构件的企业,公司的主营业务包括风电设备和光伏设备
零部件的设计、加工与销售,主要产品包括机舱罩、转子房、定子段等风电设备产
品,固定/可调式光伏支架、追踪式光伏支架等光伏设备产品,以及紧固件类产品1周1月3月12月
等。公司与西门子、GE等行业知名企业建立了长期的战略合作关系。公司在追踪光绝对表现%-8.87-2.9514.03-15.57
伏第一大市场美国建立子公司,与跟踪支架龙头GCS、ATI、Nextracker深度绑相对表现%-7.991.617.86-4.26
定,提供支架钢结构件。
沪深300%-0.88-4.55-3.83-11.31
⚫欧洲海风蓄势待发,美国光伏有望起量。从历史数据上来看,由于欧盟政策更新,
新增风电装机呈现出阶段性的发展趋势,2018~2021年以及2022~2024年两阶段增
速相对平缓。为实现2030年装机目标,在2025年后欧洲海风装机有望逐步进入快
速增长阶段。据WindEurope统计预测,欧盟年新增海风装机容量有望从2023年约
3GW提升至2030年25GW。美国政策补贴持续推行下,集中式项目增量有望展现
弹性。据NRE数据统计,历史上集中式光伏在美国装机占比一直处于主导地位,并
且近年比例持续提升。随着光伏组件价格下行,叠加相关IRA等补贴执行持续落
地,美国集中式光伏有望激活较大的需求弹性。
⚫持续扩充产
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