银行业跟踪：需求不足问题仍然突出，关注政策落地进展-240701-东兴证券-11页.pdfVIP

业

研

究

银行业跟踪：需求不足问题仍然突出，2024年7月1日

看好/维持

东关注政策落地进展银行行业报告

兴

证周观点

券未来3-6个月行业大事：

7月10-15日：央行公布6月社融数据

股上周统计局公布6月PMI数据，制造业、非制造业、综合PMI环比均8月中下旬：上市银行披露半年报

份有所回落。制造业PMI49.5，环比持平，连续两个月处于收缩区间。

有其中，生产分项环比回落0.2pct至50.6，仍处于扩张区间。非制造业资料来源：央行、公司公告，东兴证券研究所

限商务活动指数为50.5，环比回落0.6pct，为年初以来低点。综合PMI

公环比回落0.5pct至50.5，亦处于年初以来低点。行业基本资料占比%

司

制造业、非制造业需求不足问题仍突出。从订单分项来看，制造业PMI股票家数491.07%

证

新订单环比下降0.1pct至49.5；新出口订单环比持平于48.3；在手订行业市值(亿元)115565.5814.15%

券

研单环比下降0.3pct至45。非制造业新订单指数环比下降0.2pct至46.7。流通市值(亿元)78668.3212.03%

究价格表现偏弱，企业经营或持续承压。制造业出厂价格环比下降2.5pct行业平均市盈率5.58/

报至47.9，回落至收缩区间；原材料价格环比下降4.2pct至51.7；6月行业指数走势图

告PPI环比可能再度转负。在偏弱的价格表现下，企业经营持续承压。

22.9%银行沪深300

投资建议：6月PMI数据显示生产、价格偏弱，需求不足问题仍然突12.6%

出，下半年关注财政发力进度。从行业基本面来看，考虑到降息周期2.4%

尚未结束、息差仍然承压，信贷规模增速存在放缓趋势，拨备反哺力-7.8%

度趋弱，预计银行业绩增速短期难言改善。但积极因素也在增多，包-18.1%

括存款成本改善进程有望加快，资产质量预期边际改善等。从资金配-28.3%

7/310/21/14/17/1

置层面看，当前利率中枢趋势下行，银行板块稳定高股息配置价值突资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

出；在被动基金扩容、引导中长期资金入市的背景下，资金面有较强

分析师：林瑾璐

支撑。个股方面（1）建议关注区域信贷需求好、主动投放和定价能力

强、资产质量优异、业绩确定性强的优质中小行。（2）在经济弱复苏、021linjl@dxzq.net.cn

执业证书编号：S1480519070002

市场低风险偏好的阶段，持续看好稳健国有大